活动概述 - 第七届"5・15—5・19中小投资者保护宣传周"公益活动在北京、上海、深圳三地举办，主题为"践行三投资，筑牢两防范" [1] - 活动邀请券商首席分析师、公益律师、上市公司代表等通过主题分享、圆桌讨论形式普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投资理念 [1] 市场观点 - A股市场正逐步进入牛市氛围，投资者需构建与之匹配的资产配置思维 [1] - 在全球格局变化与中美博弈持续演化背景下，中国财政政策工具箱储备充足，未来政策空间已初步打开 [1] - 宏观环境逐步修复大逻辑下，消费行业配置策略需要从传统单一"哑铃型"结构向"哑铃+顺周期"风格切换 [1] 消费行业分析 黄金珠宝行业 - 行业经历资产负债表快速扩张与收缩周期，目前已进入调整阶段 [2] - 2003年后加速发展，2008年金融危机后迎来资产重估 [2] - 理解企业资产负债表动态变化是识别消费行业中长期投资价值的关键 [2] 跨境电商行业 - 中美贸易摩擦发生后，制造业需调整出口结构，外贸行业呈现明显周期性变化 [2] - 跨境电商卖家收入高速增长时因竞争壁垒低易给出高估值，但中长期竞争者涌入会加剧竞争 [2] - 中美对抗及市场竞争加剧导致传统外贸出口行业投资范式发生深刻变化，需从周期性视角进行投资判断 [2] 投资理念 - 优质消费企业往往在大众尚未察觉时已开始积蓄力量，市场热点集中爆发时才进入大众视野 [3] - 投资者应坚持基本面研究，在周期中发现趋势，在结构中挖掘价值 [3] - 投资不是投资企业的过去而是其未来，需结合财务分析、消费行为研究与政策趋势判断 [3]