公司调研纪要 - 2025年一季度营业收入同比下降但利润大幅增长 主要因销售价格下降和原材料成本降幅更大 同时高附加值产品销量增加 [1] - 公司产品采用竞争性定价模式 产能利用率达90%以上 [1] - 业务重点发展低合金钢 不锈钢等焊材研发 核电业务逐年增加 与多家单位合作研究三代 四代核电焊接材料 [1] - 2024年研发费用同比增长25% 重点围绕国家重点建设板块规划技术创新项目 [1] - 一季度末应收账款余额增长较大 因实行垫底赊销政策 [1] - 出口业务逐年增长 预计2025年出口6万吨 [1] - 公司市值管理以提高公司质量为基础 避免短期行为 从多方面提升经营业绩 [1] 机构背景 - 玄元投资2015年在广州注册成立 主要从事私募基金管理业务 [2] - 主创团队来自广发证券 易方达基金 摩根士丹利等金融机构 员工平均证券从业经验10年以上 [2] - 投研团队均为硕士及以上学历 毕业于清北 耶鲁 哥大等国内外知名高校 [2] - 公司以"价值·量化 双轮驱动"为核心发展理念 专注权益投资和量化投资两大方向 [2] - 权益投资坚持投研一体 构建"宏观-中观-微观"投资框架和"商业模式-价值链分析-'伟大'公司"研究框架 [2] - 量化投资坚持以基本面为核心 结合价量信息 从长期有效逻辑出发构建基础框架 [2]