业绩表现 - 2024年公司营收161.28亿元，同比增长23.41%，归母净利润30.80亿元，同比增长23.63% [1] - 2H24营收81.11亿元，同比增长21.2%，归母净利润15.60亿元，同比增长23.8% [1] - 注塑机业务营收154.05亿元，同比增长23.8%，各系列机型均实现增长 [1] 产品结构 - Mars系列及电动系列因民生品、家电及3C产品补库存需求实现大幅增长 [1] - Jupiter系列与全球汽车产业资本开支关联性较强，呈现小幅增长 [1] - 小机型需求对整体营收拉动作用显著 [1] 区域市场 - 2024年国内销售额101.12亿元，同比增长27.73%，主要受益于东南沿海中小企业换机需求及民生品补库存 [1] - 海外销售额60.16亿元，同比增长16.76%，东南亚、北美及南美部分区域增长突出 [2] - 公司推行"五五战略"，远期目标海外收入占比达50% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率32.46%，同比提升0.32个百分点，主因原材料价格低位及规模效应 [2] - 销售/管理/财务费用率分别为7.91%/6.43%/-1.08%，整体费用率下降 [2] - 净利率19.10%，同比微增0.04个百分点 [2] 产能与布局 - 塞尔维亚与印度二期工厂预计2025年落成，海外收入占比有望加速提升 [2] - 新一代机型研发已提上日程，通过产品迭代提升性价比与客户渗透率 [2] 盈利预测 - 2025年盈利预测上调4.2%至36.40亿元，2026年净利润预测为40.67亿元 [2] - 当前股价对应2025/2026年市盈率9.6倍/8.5倍 [2]