公司股价表现 - 1月16日股价大幅跳水,盘中一度跌超34%,最低触及3.91港元/股,收盘跌幅30.33%,市值66亿港元 [3] - 1月19日报收3.71港元/股,市值58.93亿港元,较上市最高价7.04港元跌去近5成 [4] - 1月11日宣布回购计划,拟斥资6.34亿元回购不超过1.18亿股H股 [3][9] 财务表现 - 2023年上半年营收62.94亿元,同比增6.42%;归母净利润2.61亿元,同比增34.1% [6] - 2020-2023年上半年净利率分别为0.50%、2.20%、2.70%、3.98% [26] - 2022年营收113.12亿元,其中加盟门店贡献88.51亿元,占比80.6% [6] 业务模式 - 截至2023年6月30日共有5958家门店,其中加盟店5945家,占比99.78% [6][29] - 推出"甜月亮""小鲜紫"等四个新产品品牌 [3] - 高度依赖加盟模式,面临净利率偏低问题 [3][40] 行业竞争格局 - 中国水果销售市场规模从2016年8273亿元增至2022年13280亿元,CAGR 8.06% [8] - 预计2026年市场规模达17752亿元,CAGR 7.6% [8] - 行业CR5仅3.6%,其中百果园占1% [13] 供应链挑战 - 水果产业链长,冷链覆盖率仅35%,远低于欧美95% [36] - 分销环节多导致高损耗率,运输半径受限 [33] - 产区分布不均,产品非标准化导致品控难度大 [37] 资本运作 - 2015-2018年完成多轮融资,累计金额超20亿元 [8] - 2023年1月16日完成港股上市,此前多次尝试IPO未果 [8] - 洪九果品2022年9月上市,鲜丰水果仍在IPO进程中 [12] 扩张战略 - 提出"2027年万店计划",2042年目标3万家店 [15] - 2023年门店数达5958家,预计全年突破6000家 [15] - 洪九果品2020-2023年上半年营收从57.71亿元增至85.38亿元 [15][18] 品控问题 - 2023年被曝销售变质水果,引发品控质疑 [29] - 加盟模式占比过高导致管理难度大 [29] - 鲜丰水果和洪九果品同样存在品控问题 [32]
百果园上市一年股价腰斩,千亿营收“大饼”画不动了?