核心观点 - 闻泰科技计划以43.89亿元人民币出售其核心产品集成业务板块给立讯精密，以应对业绩重挫和外部环境变化[2] - 公司2024年净利润巨亏28.33亿元，同比暴跌超过300%，主要受美国"实体清单"影响[3] - 此次资产剥离被视为公司聚焦半导体主业、进行战略转型的关键举措[4] - 半导体业务虽然营收占比小(147.15亿元)，但毛利率高达37.52%，远高于产品集成业务的2.49%[3] - 公司预计产品集成业务2025-2026年仍将面临亏损，因此决定整体剥离而非部分处理[4] 资产出售详情 - 出售资产包括昆明闻讯、黄石智通等多家子公司全部股权及相关业务资产[2] - 交易总对价43.89亿元，全部以现金支付[2] - 作价基于2024年12月31日未经审计账面净值，经债转股调整后净值约46.08亿元[5] - 2024年第四季度已对拟出售业务进行16.96-22.94亿元的大额减值拨备[5] 业绩表现 - 2024年整体营收735.98亿元，同比增长超20%，但净利润亏损28.33亿元[3] - 产品集成业务营收582.70亿元(占比近80%)，毛利率仅2.49%，同比缩水5.74个百分点[3] - 半导体业务营收147.15亿元，毛利率37.52%[3] - 2025年第一季度实现扭亏，归母净利润2.61亿元，同比增长超80%，主要得益于半导体业务[6] 半导体业务情况 - 半导体业务主要来自2019年收购的安世集团(Nexperia)[6] - 采用IDM模式，覆盖芯片设计、制造到封装测试全产业链[6] - 产品应用于汽车电子、工业控制和消费电子等领域[6] - 拥有超过2.5万家优质客户[6] - 2024年上半年半导体业务营收70.4亿元，同比下降7.90%，净利润10.8亿元，同比下降22.40%[7] 潜在风险与挑战 - 收购安世集团形成的213.97亿元商誉尚未进行过减值处理[7] - 半导体业务营收和净利润在2022-2024年呈现逐年下滑态势[7] - 印度闻泰面临潜在税务处罚，具体金额尚待确定[8][9] - "实体清单"未来可能波及半导体业务[7]