核心观点 - 英伟达下半年重回增长轨道的路径已经明晰，多项中期担忧正逐一解决，包括客户消化周期、GB200瓶颈以及生态系统协作等问题，公司有望在2025年下半年重回强劲增长 [1] - 英伟达在Computex大会上发布了几项关键产品和技术，包括NVLink Fusion、RTX PRO服务器、Isaac GR00T机器人基础模型更新以及个人工作站DGX Spark和DGX Station [1][2] - 摩根士丹利基于2025财年预期每股盈利5.70美元的约28倍估值，给予英伟达"增持"评级和160美元目标价 [2] 产品与技术 - NVLink Fusion是英伟达互连技术的新变体，扩展了生态系统兼容能力，可支持包括定制ASIC和非英伟达CPU(如高通和富士通)在内的更广泛硬件 [1] - 公司发布企业级AI推理市场的RTX PRO服务器，最多可配置8张Blackwell RTX Pro Graphics 6000卡以及英伟达网络技术，完全兼容AI企业软件平台 [2] - 更新了机器人基础模型Isaac GR00T，增加了人形机器人训练的合成数据生成框架(Isaac GR00T-Dreams) [2] - 个人工作站DGX Spark将于今年7月上市，DGX Station将在今年晚些时候推出 [2] 合作与生态 - 英伟达宣布与富士康和中国台湾合作建设拥有10,000个Blackwell GPU的新超级计算机 [5] - 台积电将成为研发的主要客户，并计划在中国台湾设立新办公室，进一步强化其生态系统合作 [5] 市场表现与估值 - 截至周一美股收盘，英伟达已从年内低点上涨超40%，至135.57美元 [2] - 摩根士丹利给予英伟达的估值与AI同行博通相当，高于半导体行业整体水平 [2] 短期挑战 - 英伟达的销售目标地存在被美国商务部审查并禁止的风险，预计将造成超过50亿美元的潜在损失 [7] - GB200芯片出货缓慢的风险，一定程度上也打压股价 [7]