港股市场整体表现 - 港股三大指数在连续三天下跌后于周二高开高走，出现反弹 [1] - 市场热点轮动加速，生物医药和创新药板块表现尤为强势 [1] 板块与个股表现 - Wind香港概念板块指数中，影视传媒板块上涨5.73%，抗肿瘤板块上涨4.96%，创新药板块上涨4.82%，本地券商板块上涨4.69%，黄金珠宝板块上涨4.40% [2] - Wind香港二级行业指数中，电气设备板块大幅上涨13.40%，医药生物板块上涨4.05%，家庭用品板块上涨3.84%，硬件设备板块上涨2.48%，传媒板块上涨1.59% [2] - 三生制药因获得辉瑞60亿美元大单，股价飙涨36.55%至19.80港元，年初至今累计涨幅达225.66% [2][3][11] - 荣昌生物股价上涨18.67%，翰森制药上涨7.02%，石药集团上涨6.90%，康哲药业上涨超6% [2][3] - A股创新药板块同步走强，一品红和三生国健股价涨停，涨幅均为19.99% [4] 重大交易事件分析 - 三生制药及子公司与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成全球开发与商业化协议，交易总额达60.5亿美元 [6][7] - 协议首付款为12.5亿美元，辉瑞还将认购三生制药价值1亿美元的普通股股份 [7][8] - 该交易的首付款和总金额均刷新了近年来国产创新药出海的首付款纪录 [9] 行业趋势与前景 - 弗若斯特沙利文预测，到2025年双抗研发管线的增长速度可达常规单抗药物的三倍，市场规模将达到80亿美元（约合人民币560亿元） [14][15] - 2025年第一季度，中国创新药license-out交易已达41起，总金额达369.29亿美元，接近2023年全年水平 [17] - 国内创新药行业迎来政策、产业和业绩三因素共振，有望进入价值重估的新周期 [17] - 中国创新药企业凭借研发成本低、效率高的优势，或成为BD交易首选，加速从"仿制跟随"向"创新主导"转型 [17] 机构观点 - 国盛证券认为三生制药与辉瑞的合作条款超预期，标志着中国第二波创新药浪潮的到来，是中国创新药出海"从0到1"的浪潮 [10] - 东海证券指出中国CXO产业链有望进一步巩固市场地位，具备ANDA批件积累的仿制药企业有望抢占因供应短缺带来的市场份额 [17][18] - 国金证券认为创新药是医药板块最值得关注的赛道，对创新医药的投资机会将是贯穿2025年全年医药投资的主线 [19]