宁德时代港股上市 - 宁德时代在港上市集资规模达356.57亿港元，成为继快手之后香港市场规模最大的上市项目，并有望成为2025年全球最大IPO，若行使超额配股权募资金额将达410亿港元 [1] - 港股近期有多家新股申购，包括恒瑞医药、MIRXES-B（5月20日截止）、派格生物、吉宏股份（5月19日至22日） [1] 创新药行业动态 - 三生制药盘中一度涨超40%，近三个交易日涨幅超60%，带动港股创新药ETF上涨约5%，其与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗SSGJ-707的全球授权协议，首付款12.5亿美元，里程碑付款最高48亿美元，创国内首个10亿美元首付款BD交易纪录 [1] - 国内创新药产业快速发展，管线对外授权案例增多，港股创新药公司股价持续走高 [2] 派格生物港股IPO分析 招股信息 - 派格生物于5月19日至22日招股，计划5月27日上市，发行1928.35万H股（90%国际配售），招股价15.6港元，发行市值约60.2亿港元，入场费7878.66港元/手 [5] - 基石投资人益泽康瑞（杭州市拱墅区财政局控股）认购1.98亿港元，占比65.82% [5] - 募资用途：50.2%用于核心产品PB-119商业化及适应症扩展，34.5%用于PB-718开发，5.3%用于其他管线研发 [5] 公司背景与融资 - 派格生物成立于2008年，专注代谢紊乱领域创新疗法（肽类及小分子药物），曾两度冲击A股上市未果，2023年6月最后一轮融资投后估值40亿元 [2][3][4] - 历史融资吸引云锋基金、元生创投等机构参与，2021年科创板申报时计划募资25.38亿元，对应市值100亿元，但2023年估值缩水60% [3][4][6] 核心产品与竞争格局 - 核心产品PB-119为长效GLP-1受体激动剂，针对2型糖尿病（T2DM）及肥胖症，中国NDA于2023年9月获受理，预计2025年上半年获批，肥胖症Ib/IIa期临床试验已完成受试者招募 [7][9] - 全球T2DM及肥胖症治疗市场规模2023年分别为703亿美元和91亿美元，预计2032年达1062亿美元（CAGR 4.9%）和585亿美元（CAGR 22.9%），中国肥胖症GLP-1 RA市场规模预计从2024年21亿元增至2032年428亿元 [9] - 竞争激烈：PB-119在中国面临13个T2DM竞品和超15个肥胖症竞品，全球对手包括礼来、诺和诺德，国内240款GLP-1RA药物处于临床阶段（45项III期） [10] 财务状况 - 2022-2024年研发支出分别为2.80亿元、2.37亿元、0.95亿元，净亏损3.06亿元、2.79亿元、2.83亿元，2024年底现金及等价物仅2839.2万元（较2023年7710万元大幅减少） [11]