公司概况 - 川投能源是四川省市值超852亿元的水电龙头企业，被市场视为"现金奶牛"[1] - 2024年公司资产规模、装机水平和盈利能力在四川省及电力行业上市公司中名列前茅[1][4] - 截至2024年底参控股总装机达3696万千瓦（不含三峡能源等），水电主业优势显著[4] 财务表现 - 2024年营业收入16.09亿元（同比+8.54%），归母净利润45.08亿元（同比+2.45%）[4] - 投资收益46.43亿元（同比-3.53%），占净利润比例达103%[4] - 2024年现金分红19.50亿元（同比+9.25%），连续三年股息率分别为3.27%/2.65%/2.32%[5] 核心资产与成长性 - 持股48%的雅砻江公司拥有全国第三大水电基地开发权，已投产水电1920万千瓦+风光163万千瓦[5] - 持股20%的国能大渡河公司已投产1194万千瓦装机，金沙江银江水电站12机组已投产[5] - 水电资产具备规模大、调节性能好、低度电成本等竞争优势[5] 战略重组进展 - 控股股东四川投资集团与四川能投集团正合并组建"四川能源发展集团"[6] - 重组后承诺5年内通过业务调整/资产重组等方式解决水电/光伏领域的同业竞争问题[6] - 公司明确重组不改变聚焦水电主业的战略方向[6] 行业背景 - 2024年我国水电总装机达4.35亿千瓦，年发电量占可再生能源40%以上[7] - 水电具备长时储能能力，国际专家强调其对电网稳定和能源转型的关键作用[7][8] - 抽水蓄能被全球视为电力系统调节的优先选择，尤其在高新能源渗透率场景下[8]