行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 迎峰度夏需求正加速兑现，区域供需偏紧与电价传导有望成为电力板块核心催化[5] - 国家能源局预计，2026年全国最大电力负荷将达到15.75亿-16亿千瓦，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦[5] - 7月14日，全国用电负荷再度攀升至15.51亿千瓦[5] - 看好区域性优质电力企业新集能源、申能股份、皖能电力、宝新能源、福能股份、中闽能源等[5] - 红水河流域来水显著偏丰，建议关注业绩弹性较大的桂冠电力[5] - 主汛期来水有望改善，叠加去年同期低基数，预计川投能源、国投电力第三季度业绩弹性更大[5] - 煤价上行背景下，推荐燃料成本相对可控、煤电一体化优势突出的国电电力、新集能源，建议关注华能蒙电等[5] 重点事件解读 - 6月，全国发电量8276亿千瓦时，同比+2.0%，增速较5月下降2.2个百分点[5] - 火电发电量4980亿千瓦时，同比+0.5%，增速较5月下降1.6个百分点[5][9] - 水电发电量1457亿千瓦时，同比+4.8%，增速较5月下降8.2个百分点[5][9] - 风电发电量733亿千瓦时，同比-5.6%，增速较5月下降6.1个百分点[5][9] - 光伏发电量679亿千瓦时，同比+14.2%，增速较5月上升2.1个百分点[5][9] - 核电发电量427亿千瓦时，同比+8.5%，增速较5月上升3.5个百分点[5][9] - 1-6月，全国累计发电量4.75万亿千瓦时，同比+3.5%[9] - 火电累计发电量3.03万亿千瓦时，同比+2.9%[9] - 水电累计发电量5886亿千瓦时，同比+9.3%[9] - 风电累计发电量5591亿千瓦时，同比-1.9%[9] - 光伏累计发电量3394亿千瓦时，同比+12.3%[9] - 核电累计发电量2346亿千瓦时，同比-0.7%[9] - 6月，全社会用电量8981亿千瓦时，同比+3.7%，增速较5月下降3.2个百分点[5] - 第一产业用电量136亿千瓦时，同比+2.0%，增速较5月下降3个百分点[5][18] - 第二产业用电量5734亿千瓦时，同比+4.7%，增速较5月下降1.3个百分点[5][18] - 第三产业用电量1860亿千瓦时，同比+5.6%，增速较5月下降4.1个百分点[5][18] - 城乡居民用电量1251亿千瓦时，同比-3.1%，增速较5月下降10.6个百分点[5][18] - 1-6月，全国累计用电量5.10万亿千瓦时，同比+5.3%[18] - 第一产业累计用电量711亿千瓦时，同比+4.9%[18] - 第二产业累计用电量3.31万亿千瓦时，同比+5.1%[18] - 第三产业累计用电量9916亿千瓦时，同比+8.0%[18] - 城乡居民生活累计用电量7315亿千瓦时，同比+3.1%[18] 本周行情复盘 - 板块指数表现： - 环保（申万）行业指数下跌8.45%，相对市场整体跌幅较大[5][27] - 公用事业（申万）行业指数下跌0.88%，跌幅较小[5][27] - 公用事业子板块中，电力板块下跌0.94%，燃气板块下跌0.26%[5][27] - 2026年以来，环保板块累计跌幅9.48%，表现落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅0.58%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指[5][27] - 环保子板块周涨跌幅： - 水务及水治理下跌3.85%[30] - 大气治理下跌7.44%[30] - 固废治理下跌7.68%[30] - 综合环境治理下跌11.53%[30] - 环保设备上涨14.65%[30] - 电力子板块周涨跌幅： - 火力发电下跌1.40%[30] - 水力发电上涨1.56%[30] - 风力发电下跌1.93%[30] - 光伏发电下跌7.75%[30] - 核电平均上涨0.36%[30] - 个股表现： - 环保板块涨幅靠前：华骐环保、劲旅环境、瀚蓝环境、兴蓉环境、*ST国中[35] - 环保板块跌幅靠前：国林科技、先河环保、创元科技、美埃科技、盛剑科技[35] - 电力板块涨幅靠前：湖南发展、立新能源、长源电力、乐山电力、广西能源[35] - 电力板块跌幅靠前：晶科科技、华电辽能、大唐发电、粤电力A、华电辽能[35] - 燃气板块涨幅靠前：水发燃气、新天然气、深圳燃气、新奥股份、洪通燃气[35] - 燃气板块跌幅靠前：胜通能源、中泰股份、德龙汇能、万憬能源、贵州燃气[35] 行业重点数据跟踪 - 煤炭价格&库存水平： - 截至2026年7月17日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格820元/吨，较7月10日上涨2.50%，同比上涨29.1%[5][43] - 广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格662元/吨，与7月10日持平，同比上涨31.1%[5][43] - 纽卡斯尔动力煤现货价为129.42美元/吨，周环比上涨0.4%，同比上涨16.8%[5][43] - 秦皇岛港煤炭库存为680万吨，较7月10日持平；曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为609万吨、221万吨，较7月10日分别增加39万吨、20万吨[43] - 重点水库水位及蓄水量： - 截至2026年7月17日，三峡水库水位为148.69米，较7月10日增加1.44米，同比下降6.4%；三峡入库流量为15900立方米/秒，较7月10日持平，同比上升1.3%；出库流量为10100立方米/秒，较7月10日减少4700立方米/秒，同比下降51%[45] - 锦屏一级水库水位为1846.15米，较7月10日上升4.96米，同比下降0.3%；蓄水量为52.93亿立方米，较7月10日增加2.78亿立方米，同比下降7.2%[45] - 二滩水库水位为1184.23米，较7月10日上升1.76米，同比上升0.5%；蓄水量为43.64亿立方米，较7月10日增加1.46亿立方米，同比上升1.2%[45][46] - 硅料及组件价格： - 截至2026年7月15日，多晶硅（致密料）价格为32元/千克，周环比下降1.5%[56] - 天然气价格： - 截至2026年7月17日，LNG到岸价为20.74美元/百万英热（7307元/吨），较7月10日上升16.08%，同比上涨67.8%[5][58] - 国内LNG出厂价为5796元/吨，较7月10日下降0.62%，同比上涨30.2%[5][58] - 电力市场： - 现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026年7月13日达到最高值445.72元/兆瓦时，环比上升28.3%[5][63] - 燃煤加权平均电价为423.5元/兆瓦时，环比上升12%[63] - 燃气为605.45元/兆瓦时，环比上升20.1%[63] - 新能源为296.81元/兆瓦时，环比上升74.5%[63] - 中长期交易市场：2026年7月，广东省中长期交易综合价为483.38元/兆瓦时，同比上升29.80%，环比上升20.44%[5][63] - 碳市场： - 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量398.49万吨，环比上升6.4%，周成交额3.54亿元，成交均价88.72元/吨[65] - 挂牌协议周成交量159.42万吨，环比上升28.9%，周成交额1.43亿元[65] - 大宗协议周成交量239.05万吨，环比下降4.7%，周成交额2.11亿元[65] - 截至本周，2026年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量6231.71万吨，累计成交额48.86亿元[65] 行业重点事件 - 电力市场重点事件： - 新疆发布全国首个零碳园区电力交易指南，为零碳园区内部新能源发电主体、用电企业及其他市场主体开展电力交易提供操作指引[5][71] - 甘肃出台天水区域中心城市政策，布局特高压零碳产业园促新能源消纳[71] - 2026世界人工智能大会能源分论坛举办，探讨AI赋能新型电力系统建设[71] - 国家能源局就《电力安全工作规程 热力与机械部分》《电力安全工作规程 高压试验室部分》两项强制性国家标准公开征求意见[71] - 双碳市场重点事件： - 生态环境部印发《生态环境监测“十五五”规划》，提出完善温室气体监测体系[72] - 两办印发《关于完善自然资源资产管理制度体系的意见》，提出探索建立国有自然资源资产损害赔偿机制，并与生态环境损害赔偿和检察公益诉讼制度衔接[72] - 黑龙江出台服务业提质方案，推进工业节能改造壮大节能降碳服务市场[72] - 福建公布首批省级产品碳足迹标识试点，覆盖铝制品、锂电池、钢铁、金属制品、涂料及电子电器等领域[73] 下周环保电力板块主要事件提醒 - 分红派息： - 联美控股（2026/07/21）：2025年分红，10派1.5元(含税)[74] - 粤电力A（2026/07/21）：2025年分红，10派0.2元(含税)[74] - 三峡能源（2026/07/22）：2025年分红，10派0.41元(含税)[74] - 湖北能源（2026/07/22）：2025年分红，10派1.5元(含税)[74] - 南网能源（2026/07/24）：2025年分红，10派0.21元(含税)[74] - 通宝能源（2026/07/27）：2025年分红，10派1.8元(含税)[74] 上市公司重要公告 - 回购： - 联美控股（2026/07/13）：拟以1亿-2亿元回购股份，价格不超过7.85元/股[75] - 格林美（2026/07/16）：拟以1亿元-1.6亿元回购股份，价格不超过10.60元/股[75] - 倍杰特（2026/07/16）：拟以2000万元-4000万元回购股份，价格不超过14元/股[75] - 减持： - 中持股份（2026/07/14）：副董事长张翼飞拟减持不超过80.12万股[75] - 福龙马（2026/07/15）：前任董事及高级管理人员张桂潮减持44.52万股完毕[75] - 京能热力（2026/07/15）：股东赵一波拟减持不超过790.92万股[75] - 首华燃气（2026/07/16）：多名董事及高级管理人员拟合计减持不超过19.20万股[75] - 项目投产： - 上海电力（2026/07/13）：国电投滨海2×100万千瓦扩建项目5号机组投产，预计两台机组全部投产后年发电量约78亿千瓦时[75] - 票据发行： - 华电国际（2026/07/15）：发行2026年度第一期超短期融资券15亿元，期限110天，利率1.34%[75] - 人事变动： - 上海环境（2026/07/14）：副总裁叶辉辞职[75] - 皖天然气（2026/07/15）：副总经理张先锋辞任，当选职工董事[75] - 富春环保（2026/07/15）：聘任徐栋为副总经理[75] - 冠中生态（2026/07/17）：财务总监徐宏辞职[75][76] - 苏文电能（2026/07/17）：董事、副总经理、董事会秘书及财务总监张子健辞职[76]