停牌半月后，科创板CRO企业阳光诺和（688621.SH）重启对关联方朗研生命的并购预案，这场"研发 服务+医药制造"的资本整合大戏，因标的业绩波动、监管风险与行业政策冲击，在二级市场掀起波 澜。实控人利虔的第三次资本运作能否破局？ 左手倒右手：分拆上市后再谋"合体" 5月12日晚，阳光诺和发布重组预案，拟以发行股份及可转债方式收购实控人利虔控制的朗研生命100% 股权。这已是双方两年内第二次"联姻"——2022年首次并购因监管26项问询无果而终。 值得关注的是，朗研生命与阳光诺和渊源颇深：2016年前，朗研生命曾是阳光诺和控股股东，后为分拆 上市剥离。如今，利虔欲将两家公司重新整合，打造"CRO研发+药品生产"闭环。然而，市场用脚投 票：复牌首日股价一度跌逾8%，三日累计跌幅超6%，尽管近日有所反弹，投资者对关联交易公允性的 疑虑仍未消散。 标的业绩"变脸"：承诺难掩政策冲击 预案显示，朗研生命2023年、2024年净利润分别为3617万元、5438万元，较2022年承诺的9500万元相去 甚远。更严峻的是，其核心产品面临集采降价压力——2024年营收同比下滑7.3%，与首次并购时承诺 的"2023-202 ...