财务表现 - 2024年公司实现营收17.1亿元，同比-1.8%，归母净利润1.8亿元，同比+8.0%，扣非归母净利润1.6亿元，同比-4.2% [1] - 25Q1公司实现营收3.6亿元，同比-18.2%，归母净利润0.1亿元，同比-75.0%，扣非归母净利润0.1亿元，同比-74.5% [1] - 2024年公司实现毛利率23.8%，同比+2.1pct，归母净利率10.8%，同比+1.0pct [3] - 25Q1公司实现毛利率25.2%，同比+2.7pct/环比-0.2pct，归母净利率3.7%，同比-8.3pct [3] 业务表现 - 2024年公司液态奶无菌包装实现营收16.7亿元，同比-1.1%，非碳酸软饮料无菌包装实现营收0.3亿元，同比-35.4% [2] - 2024年公司实现包材总销量120.8亿包，同比-1.4% [2] - 2024年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.5%，占中国液态奶市场无菌包装供应商销售量市场份额约为13.4% [2] 费用情况 - 2024年公司销售/管理/财务费用率分别为2.4%/8.7%/1.1%，同比+0.1/+3.3/+1.7pct [3] - 25Q1公司销售/管理/财务费用率分别为3.5%/8.1%/5.8%，同比+1.7/+1.4/+6.2pct [3] 行业与展望 - 液态奶市场规模收窄导致公司核心大客户伊利24年营收增速-8.2% [2] - 公司已成为纷美包装第一大股东，未来有望在产能、研发和客户维度形成协同 [2] - 核心大客户伊利25Q1收入同比转正 [3]