公司财务表现 - 2025年第一季度营收同比增长12%至1.02亿元人民币，Robotaxi业务收入达1230万元，同比增长200%，其中乘客车费收入同比激增800% [1][3][8] - 经调整净亏损为2.71亿元，毛利率为16.6%，研发费用同比增长38%至2.95亿元，现金储备达53.59亿元 [1][2][7] 技术研发与产品进展 - 发布第七代车规级自动驾驶软硬件系统方案，全球首个基于车规级芯片实现L4级全场景无人驾驶能力，自动驾驶套件总成本较前代下降70% [2] - 系统采用100%车规级零部件，实现车周360°无盲区、650米范围感知，适配丰田铂智4X、广汽埃安霸王龙和极狐阿尔法T5三款量产车型 [2] - 自研PonyWorld世界模型、L4无人驾驶车规级域控制器及安全冗余系统构成三重技术护城河 [7] 商业化与战略布局 - Robotaxi业务成为营收增长核心驱动力，战略合作覆盖腾讯云、Uber、支付宝、高德及新加坡康福德高，触达超十亿用户 [3][7] - 行业进入规模化前夜，Waymo已实现每周25万次付费乘车服务，累计行程突破1000万次，东吴证券预计2030年Robotaxi市场规模达2000亿元 [4][7] - 政策放开与L2+硬件降本推动商业化落地，Robotaxi单公里成本显著低于传统出租车 [7] 行业趋势与对标分析 - 自动驾驶行业从概念炒作期进入稳步爬升期，技术成熟度曲线显示2024年为价值重估起点 [4] - 公司发展阶段类比英伟达2006-2015年GPGPU投入期，通过长期技术积累实现生态垄断 [2][7] - 技术驱动型企业需经历"研发投入-技术突破-生态构建-商业变现"价值链锻造，短期亏损为战略性投入 [1][8]