关税政策与经济预测 - 美国对中国的关税将保持在较高水平并持续一段时间 [1] - 中国政府将推出额外政策措施支持国内消费、地方政府财政和基础设施融资，规模预计相当于GDP的0.5%到1% [1] - 瑞银将全球经济增长预测从2.5%上调至2.7%，因中美经贸会谈取得进展 [2] - 美国经济增长预计将从2025年的2.5%降至0.9% [2] - 美国因贸易领域关税冲击的经济损失从GDP的2.5%降至1.5%，涉及约8000亿美元的关税收入 [2] 全球经济不确定性 - 全球关税环境在最终水平、政策不确定性和对经济数据影响方面存在不确定性 [3] - 中国4月对美出口下降20%，但对东盟出口增长20% [4] - 中国4月制造业PMI为49.0%，下降1.5个百分点，非制造业PMI保持在扩张区间 [4] 供应链与出口市场 - 企业因关税不确定性可能暂停短期决策，但长期可能分散生产布局 [5] - 香港在制造业出海过程中具有融资和服务优势 [5] - 欧洲是中国重要出口市场，重要性超过美国，中东和欧洲市场份额上升 [5] - 全球供应链重新配置，中国可通过政策工具应对外部变化 [6] 结构性机会与改革 - 中国出口数据仍显韧性，关税负面影响未明显显现 [4] - 中国可通过改革、开放和技术进步创造结构性机会 [4] - 私营部门在结构性改革和技术创新中具有重要性，推动经济向消费和投资驱动型转变 [6]