创新药概念市场表现 - 创新药概念反复走强，三生国健盘中4连板 [1] - 创新药ETF天弘（517380）窄幅震荡微跌0.17%，但已连涨7日 [1] - 成分股中金斯瑞生物科技涨超6%，睿智医药、汇宇制药-W涨超4%，亚盛医药-B、中国生物制药、药明康德跟涨 [1] - 生物医药ETF（159859）微跌0.28%，成交额超3900万元，成分股荣昌生物涨超2%，特宝生物、上海莱士涨超1% [1] 恒瑞医药H股发行 - 恒瑞医药H股发行最终定价为每股44.05港元，为预计发行价格上限 [1] - 恒瑞医药H股预计5月23日在香港联交所主板挂牌交易 [1] - 近期A股龙头公司赴港上市H股市场表现较好，投资者关注度高 [1] ETF产品跟踪指数 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ），选取30只生物医药产业相关上市公司 [2] - 创新药ETF天弘（517380）紧密跟踪恒生沪深港创新药50指数（HSSSHID.HI），为唯一横跨三地的创新药指数 [2] - 恒生沪深港创新药50指数近5年市销率分位数28.73% [2] - 创新药ETF天弘100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超50%，涵盖恒瑞医药、百济神州、信达生物等 [2] 机构观点 - 创新药景气度可持续，"创新+国际化"产业趋势不变，是医药板块核心方向 [3] - 政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现支撑创新药发展 [3] - 可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务订单和业绩已开始恢复 [3] - 5月进入业绩真空期，市场关注点转向行业和公司基本面变化 [3] - 创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线 [3]