上市表现与募资规模 - 公司正式登陆港交所，股票代码03750，首日股价涨幅达16.43%，市值一度升至1.39万亿元[1] - 此次IPO为2023年迄今全球最大IPO及过去四年香港最大IPO，募资净额约353亿港元，吸引中石化、科威特投资局、高瓴资本等基石投资者认购[2] - 尽管公司一季度货币资金超3200亿元，自由现金流达1500亿元，仍选择募资[6][7] 募资用途与欧洲产能布局 - 募资90%投向匈牙利电池工厂项目，总投资49亿欧元（约430亿港元），规划产能72GWh，一期已投入7亿欧元[10] - 欧洲单GWh建设成本显著高于国内：德国工厂达1.43亿美元（10.32亿元），匈牙利工厂0.68亿欧元（5.57亿元），洛阳基地仅2.67亿元[12] - 公司与Stellantis合资在西班牙建厂，投资41亿欧元，规划年产能50GWh，单GWh成本0.82亿欧元（6.71亿元）[13] - 欧洲市场目标产能需达300GWh，当前缺口约200GWh，对应资金需求1200-1600亿元[14][15] 换电业务布局 - 乘用车换电业务"巧克力换电"计划2025年自建1000座换电站，中期目标10000座[21] - 重卡换电业务"骐骥"计划2024年在13个核心区域布设300座换电站，远期目标覆盖全国80%物流运力[21] - 换电站建设成本估算：乘用车260万元/座，重卡420万元/座，2025年硬件投入需40亿元[22] 研发投入与战略考量 - 2023年、2024年及2025年一季度研发投入分别为183.6亿元、186.1亿元和48.1亿元[23] - 公司面临液态锂电池市场成熟带来的"增利不增收"瓶颈，需通过海外扩张、技术突破和换电布局寻找新增长曲线[28][29] - 港股上市不仅补充资金，还提升国际透明度，助力海外合规与品牌传播[24] 战略方向与行业竞争 - 公司通过多领域布局（海外建厂、固态电池研发、换电网络）抢占能源变革先机[30][31] - 行业竞争加剧：比亚迪等车企自产电池挤压市场份额，客户倾向多元化供应链[28]