财务表现 - Q4净利润暴跌64%至9000万美元，远低于分析师预估的2.3亿美元，主要归因于非现金认股权证公允价值损失 [1][4] - Q4调整后净利润增长25%至2.78亿美元，显示经营层面仍具韧性 [4] - 全年营收达691亿美元，同比增长21%，创历史次高；全年净利润14亿美元，同比增长36% [4] - Q4营收169.8亿美元，同比增长23%，智能设备部门营收增长13% [1][3][4] 业务板块表现 - 智能设备集团（IDG）营收505亿美元，同比增长13%，PC市场份额持续扩大，AI PC表现亮眼 [5] - 基础设施方案集团（ISG）营收145亿美元，同比增长63%，AI服务器业务成为新引擎，下半年实现盈亏平衡 [5] - 方案服务集团（SSG）营收85亿美元，同比增长13%，毛利率和营业利润率均高达21.1% [5] 增长驱动因素与潜在风险 - 营收增长部分受"订单前置"效应推动，因供应商和终端用户提前下单以应对美国关税影响，未来需求可能面临透支 [3] - 美洲市场营收占比高达34.5%，关税政策变化对公司影响显著 [3] - 非PC业务收入占比提升近5个百分点至47%，显示业务多元化战略取得进展 [6] 研发与战略布局 - 研发支出同比增长13%至23亿美元，持续加大创新投入 [6] - 混合AI战略加速落地，在AI PC领域位居全球第一，推出首款搭载Moto AI的折叠手机 [8] - AI服务器业务实现超高速增长，创建Lenovo Hybrid AI Advantage核心解决方案 [8] - 推出首个个人和企业级AI超级助手，强化AI生态布局 [8]