AI变革叠加全球价值链调整，ESG稳健表现为联想构建可持续增长护城河 这是联想集团连续第四年获得该评级。联想集团稳健的ESG投入与表现，充分彰显了其在"逆风"之下的 风险管理能力和长期发展韧性，成为全球投资市场中稳定的ESG锚点。 MSCI指数作为全球投资组合经理采用最多的基准指数，其ESG评级结果为全球各大投资机构决策的重 要依据，被誉为全球最权威的ESG评级。 自2018年A股被纳入MSCI指数后，中国企业整体ESG评级实现了较快提升，然而在部分ESG风险敞口较 大的行业，仅有为数不多的中国企业实现了AAA评级的突破。例如，科技硬件、存储及外围设备行业 因其复杂供应链面临着巨大的环境及社会风险，许多全球科技企业评级均表现不佳。联想集团是中国内 地首家实现AAA评级突破的科技制造企业。 MSCI官网信息显示，联想集团在公司行为、人力资本发展、数据隐私安全保护、电子废弃物回收、负 责任采购等五大方面表现领先于行业，在公司治理、清洁技术使用等方面亦表现突出，获得认可。 近年来，联想集团在可持续发展战略方面取得了重大进展，不仅在全价值链净零转型、生物多样性保 护、人工智能负责任治理以及企业社会责任等领域坚定投入， ...

公司战略合作 - 中国移动升级“AI+”行动计划并成立“AI+”生态联盟，联想集团作为长期战略合作伙伴深度参与 [1] - 双方共同勾勒旨在推动形成千亿级产业新生态的“AI+”发展蓝图 [1] - 合作具体落地到智慧家庭和智能体等多个实际应用场景 [2] 公司业务表现 - 联想在全球率先推出的AI PC累计销量已突破200万台 [1] - 联想服务器业务市场份额位居中国第三、全球第三，并在中国市场实现主流品牌中最快增长 [1] - 公司业务能力覆盖从终端、基础设施到解决方案及服务的完整链条，展示了在混合式AI领域的全面布局 [1] 具体合作领域 - 在智慧家庭领域，联想已成为“中国移动智慧家庭合作联盟”重要成员，双方联合发布“移动爱家生态合作计划2026” [2] - 在智能体领域，双方计划共同打造以企业超级智能体为核心的解决方案，结合联想服务经验与运营商网络能力 [2] - 公司高管出席核心论坛，围绕智慧家庭生态、灵犀智能体赋能等议题展开探讨 [2] 未来发展展望 - 联想将与中国移动在混合式AI框架下持续发挥各自优势，推动AI技术转化为实际生产力 [2] - 合作旨在为数字经济的高质量发展注入新动力 [2]

由于全球宏观经济下行，居民终端消费疲软，导致全球及中国PC市场的增长乏力，在这样的背景下，PC厂商亟需从 产品形态创新、新技术融合、需求场景进一步开发等角度寻求PC市场新的增长点。近几年随着AI在各端侧产品的大 规模落地应用，以及轻量化端侧大模型逐渐成为新的发展趋势。同时，PC被认为是端侧大模型最理想的运行载体之 一，进而刺激AI大模型与PC的快速融合发展，为全球PC市场带来了新机会。 2025年10月，半导体产业纵横研究部发布了《AI PC 产业研究报告》。 | 4.1 联想 ThinkPad X9 14 (Intel) | 30 | | --- | --- | | 4.1.1 设备介绍 | 30 | | 4.1.2 同模型不同量化大小对比 | 30 | | 4.1.3 同模型不同参数规模模型对比 | 31 | | 4.1.4 同机器不同推理设备对比 | 31 | | 4.2 联想小新 Pro16c AKP10 (AMD) | 32 | | 4.2.1 设备介绍 | 32 | | 4.2.2 同模型不同量化大小对比 | 32 | | 4.2.3 同模型不同参数规模模型对比 | 33 | | 4.2.4 同机 ...

| 公司名称 | 持股额变动 | 持股数变动 | | --- | --- | --- | | 紫金矿业(02899) | +10.00亿元 | +2919.40万股 | | 快手-W(01024) | +9.81亿元 | +1219.91万股 | | 泡泡玛特(09992) | +6.24亿元 | +239.02万股 | | 江西铜业股份(00358) | +5.35亿元 | +1497.80万股 | | 中兴通讯(00763) | +4.99亿元 | +1151.66万股 | | 联想集团(00992) | +4.48亿元 | +3806.00万股 | | 中国移动(00941) | +3.46亿元 | +407.66万股 | | 嗶哩嗶哩-Ｗ(09626) | +3.37亿元 | +156.20万股 | | 五矿资源(01208) | +2.77亿元 | +3792.41万股 | | 小米集团－Ｗ(01810) | +2.13亿元 | +434.01万股 | 具体数据如下（交易所数据根据T+2日结算）： 1、港股通最新持股比例排行（前20名） | 公司名称 | 持股数量 | 最新持股比例 | | --- ...

10月12日，中国首批设立的国家公园——大熊猫国家公园迎来设立四周年。联想集团宣布，将基于 其在大熊猫国家公园四川片区推进的人工智能应用实践，打造业内首个"国家公园智能体"解决方案，旨 在以人工智能赋能"伞护物种"大熊猫及其栖息地的智慧保护，为实现人与自然和谐共生标贡献科技力 量。 从人海模式到精准守护，AI技术提升保护治理成效 大熊猫国家公园作为中国首个以单一物种命名的国家公园，跨四川、陕西和甘肃三省，幅员辽阔， 地形复杂，传统的"人海"巡护与管理模式正在技术的驱动之下迎来变革。其中四川片区是核心区域，也 正成为人工智能拓展生态保护广度与深度的试验田。 目前，联想集团正稳步推进大熊猫国家公园四川片区石棉托乌山、石棉栗子坪、茂县土地岭等多个 站点数字化系统的人工智能智慧化升级。针对不同站点的基础设施条件与创新需求，联想集团量身打造 了业内首个国家公园智能体。与传统的数智化解决方案相比，国家公园智能体全面覆盖国家公园管理、 巡护、科研以及公众等核心群体的差异化需求，打通各站点"数据孤岛"，通过集成数字孪生、计算机视 觉、多模态知识库与边缘计算等前沿技术构建起涵盖AI智慧管理、巡护、科研与科普的全链路能力体 系， ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][3][4] 报告核心观点 - 在全球经济缓慢复苏、大国博弈加剧与AI革命背景下，2025年上半年消费电子市场需求保持温和复苏，但产业链内各细分行业表现分化 [4] - 人工智能、政策支持及新产品形态共同驱动产业链样本企业整体收入保持良好态势，盈利水平改善，但运营效率略有下滑，各行业表现分化 [4][23] - 产业链资本开支恢复增长，带动样本企业总债务规模继续增长，财务杠杆小幅上升，偿债指标有所弱化，但受益于经营业绩改善预期及宽松的外部融资环境，整体偿债风险可控 [4][33][36] 主要终端产品市场需求 - 2025年1-6月全球智能手机市场增长约1.28%，出货量约6.01亿部，增速连续四个季度下滑，市场进入存量竞争时代 [6] - 2025年1-6月全球PC市场出货量达1.32亿台，同比增长5.53%，保持连续六个季度正增长，驱动力包括换机周期、AI创新及Windows 10服务终止前的商用PC更新 [6] - 2025年第一季度全球可穿戴腕带设备出货量达4,660万台，同比增长13%；2024年上半年全球耳戴设备市场出货量1.7亿台，同比增长11.8%，其中TWS市场一季度出货量同比增长18%达7,800万台 [9] - 分区域看，2025年二季度中东（不含土耳其）智能手机出货量大幅增长15%，非洲市场同比增长约7%，而欧洲市场因法规生效大幅下滑9% [10][11] 行业竞争格局 - 2025年1-6月，智能手机前五大终端品牌厂商市场份额保持在65%以上，PC前五大厂商市场份额保持在70%以上，行业集中度高 [12][13] - 2025年第二季度，智能手机市占率前五名为：三星(20.00%)、苹果(16.00%)、小米(15.00%)、VIVO(9.00%)、传音(9.00%) [13] - 2025年第二季度，PC市占率前五名为：联想(25.10%)、惠普(20.90%)、戴尔(14.50%)、苹果(9.40%)、华硕(7.50%) [13][14] - 可穿戴设备方面，2025年第一季度小米凭借手环产品热销超越苹果成为全球第一，苹果以16.00%市场份额排名第二 [12] 产业链细分行业表现 - ODM厂商盈利空间持续被压缩，亟需拓展新业务领域；部分厂商向汽车电子、服务器等硬件产品拓展，在AI算力需求驱动下收入同比增幅明显，但毛利率水平仍需改善 [16][18] - 模组企业经营业绩好转，但毛利率持续下行，面临盈利压力；通信模组行业表现优于显示模组 [16][19] - 电池和PCB领域应用广泛，经营稳健；2025年PCB市场预计总产值860-890亿美元，AI服务器、新能源等领域驱动高端PCB需求快速增长 [17][20] - 半导体行业触底回升，2025年全球半导体市场规模预计突破7,009亿美元，同比增长11.2%；AI算力需求爆发及芯片价格上涨带动产业链各环节业绩明显好转，资本支出趋于理性 [17][21] 样本企业财务表现 - 2025年上半年消费电子产业链样本企业总体收入增幅约为20.96%，其中ODM行业样本企业收入增幅最高约为40.72% [24] - 产业链总体净利润较上年同期大幅增长49.39%，各子行业均有增长，光学光电子行业样本企业净利润水平增幅远超其他行业 [27] - 样本企业经营活动净现金流增长24.61%，但增长主要来自少数直接受益于AI等新需求增长的企业 [31] - 2025年6月末产业链样本企业债务规模同比增长10.78%至13,447.19亿元，平均总资本化比率同比增加1.49个百分点 [34] 资本开支与偿债能力 - 2025年上半年产业链整体资本开支恢复增长，资本支出较上年同期增长约11.76%；终端品牌、PCB及电子零部件行业样本企业资本支出规模均同比增加40%以上 [33] - 半导体行业样本企业资本开支首次出现下滑，但其支出绝对规模仍位于产业链首位 [33] - 各子行业样本企业经营活动净现金流对短期债务的覆盖能力均有所下滑，除终端品牌厂商外，其他子行业经营活动净现金流均无法覆盖短期债务 [35] - 受益于"科技创新债券"等融资工具支持，消费电子产业链企业面对的外部融资环境进一步宽松 [36]

据悉，全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数（930977）的ETF产品——华宝基金旗下的中证港 股通信息技术综合指数ETF今日获批并即将发行。 据中证指数公司官网信息，中证港股通信息技术综合指数的编制方法为通过流通市值加权方法选取中证 港股通综合指数中一级行业"信息技术"的相关成分股，单个样本权重不超过 15%，其前十大成份股纳入 中芯国际、小米集团、联想集团、舜宇光学、商汤等。 华宝中证港股通信息技术综合ETF将支持"T+0"日内回转交易。据Wind统计，截至2025年9月末，华宝 基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1266.25亿元，在同业中排名领先。在目前41只规模超百亿元的A 股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，这5只ETF最新规模合计高达1002.66亿元，是目前拥有百 亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一。 据Wind统计，截至2025年9月15日，中证港股通信息技术综合指数的成分股共41只，其前十大成份股权 重合计占比68.35%，重点配置港股半导体、电子、计算机软件板块。2023年以来截至今年9月15日，中 证港股通信息技术综合指数年化收益率达28.01%，明显高 ...

港股市场整体表现 - 10月13日港股三大指数集体下挫 科网股全线下跌 苹果概念跌幅居前 生物医药股普跌 汽车股走弱 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午后一度下跌超过3% 持仓股中小米集团、舜宇光学科技、快手、小鹏汽车、蔚来、哔哩哔哩、联想集团等领跌 [1] - 预计未来短期港股市场仍容易出现震荡调整 [1] 港股投资机会分析 - 港股市场中估值偏低、基本面较好、受美国关税态度影响较小的部分低位资产存在低吸配置机会 [1] - 9月以来港股在科技股驱动下重拾升势 当前港股估值仅处历史中位 与A股、美股对比性价比突出 [1] - 科技板块低估优势更加明显 恒生科技指数最新估值（PETTM）为23.82倍 处于指数发布以来约34.04%的估值分位点 处于历史相对低估区间 [1] 港股科技板块后市展望 - 港股科技更加受益于以AI为代表的产业趋势 [2] - 美联储降息背景下 外资回流或超预期 叠加南向资金持续增持 四季度恒生科技估值重构可期 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）被视为一键布局中国AI核心资产的工具 [2]

特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 在哈尔滨理工大学重大教学科研仪器设备更新项目中，包括一、二、四、十一、十四在内的多个采购项目结果相继揭 晓。总采购金额超6500万。本次采购的一大亮点是国产仪器厂商表现抢眼，磐诺、安益谱、安徽吸收谱、上海博迅、 大龙、中科科仪、宁波新芝 等企业均榜上有名。具体中标信息如下： 详细采购清单： 哈尔滨理工大学重大教学科研仪器设备更新项目（一）中标（成交）结果公告 | 品目 | 品目 | 采购标的 品牌 | | 规格型号 | 数量 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 名称 | | | | （台/ 套） | 单价(元) | 总价(元) | | | 电动 | | | | | | | | | 及小 | | | | | | | | 2-1 | 型台 | 高能球磨 | 莱普艾克 | Hi-Energy/Mill | 1 | 155000 | 155000 | | | | 机 | | 8000D | | | | | | 式工 ...

来源：滚动播报 恒生科技指数跌超3%，成份股中，舜宇光学科技、比亚迪电子、快手、联想集团跌超5%。 ...