鼎味泰并购推进中，有望发挥协同效应。产品方面，鼎味泰火锅料产品以高端鳕鱼为主，与公司的火锅 料产品互为补充，同时鼎味泰拥有冷冻烘焙业务。渠道方面，鼎味泰以大B 渠道为主，包括山姆超市、 奥乐齐、盒马超市等精品商超以及瑞幸等咖啡奶茶连锁渠道。鼎味泰的产品和渠道都与公司有一定互补 性，整合后有望发挥协同效应。 优质白马标的，后劲仍足。复盘2024 年、2025Q1 的业绩表现，公司在行业普遍疲软的背景下仍有韧 性。本次股东大会调研，可以发现公司在渠道、品类上仍有新的想法和动作，经营策略也迈入新的阶 段。我们认为公司作为优质白马标的，看短期有稳健性，看中期也有后劲。 投资要点 经营思路由渠道驱动转向为产品驱动。公司回顾了以往的渠道策略，坚持的理念是"对内以人为本，对 外以客为尊"。过去帮助经销商做大做强，从坐商到行商再到平台商，绑定了一群优质、忠诚度高的经 销商客户。当前阶段公司的渠道布局领先行业，现阶段有能力、有必要由渠道驱动转向为产品驱动，公 司自上而下已经在执行该经营理念的转变。 新品突出差异化，品类全面出击。公司2025 年推出的新品包括：1）活鱼现杀嫩鱼丸，差异点在于公司 独有的原料优势；2）6 款创意包 ...