事件描述 公司发布2024 年年报和2025 年一季报。2024 年，公司实现营收32.5亿元，同比增长67.7%；实现归母 净利润13.4 亿元，同比增长84.1%；单Q4 来看，公司实现营收8.6 亿元，同环比分别增长17.0%、 2.2%；实现归母净利3.7 亿元，同环比分别增长26.2%、13.9%。 事件点评 受大客户节奏影响，2024 下半年有源产品环比增长不大，但今年1.6T有望规模放量。2024 年，公司有 源、无源产品线分别实现收入16.6 亿元（同比+121.9%）、15.8 亿元（同比+33.2%）。无源器件方面， 2024 年随着AI 数通市场的爆发，FAU、MT-FA、AWG、隔离器、透镜等无源器件需求量大幅增长，但 另一方面电信WDM、PON、前传等市场阶段承压。公司作为全品类无源器件头部厂商，战略聚焦高速 率数通、硅光等产品，多种高规格FA器件、单波200G 光发射器件、高速光模块Demux 器件（POSA） 已经小批量发货，同时继续优化成本，提升良率，无源毛利率较2023 年提升8.2pct。 有源方面，公司第一大客户Fabrinet 2024 年销售收入20.0 亿元，较20 ...