几内亚矿业政策变动 - 几内亚政府近期收回51份矿业许可，涉及铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿 [2] - 几内亚占全球铝土矿储量的25%，是全球第二大铝土矿生产国 [2] - Axis矿区被划归战略储备区，该矿区2024年铝土矿产量达2300万吨，涉及顺达矿业等三家中资企业 [3][5] - 几内亚铝土矿出口占全球近30%，对中国进口铝土矿份额超60% [5] 铝土矿供应影响 - Axis矿区若完全停产将对全球铝土矿供应格局产生较大影响 [2] - 几内亚铝土矿CIF价格已降至70美元/吨，撤销许可证事件将改变铝土矿供需情况 [5] - 市场担忧铝土矿供应短缺，引发氧化铝期货价格大幅反弹 [5] - 5月16日夜盘国内氧化铝期货主力合约半小时内触及涨停板，涨幅超6% [5] 氧化铝价格波动 - 5月22日氧化铝期货主力合约AO2509报3246元/吨，涨幅达3.11% [5] - SMM氧化铝指数5月19日报2988.65元/吨，较5月8日上涨92.29元/吨，涨幅3.19% [6] - 5月22日SMM氧化铝指数进一步涨至3128.57元/吨 [6] - 氧化铝价格上涨预计将压缩电解铝企业吨利润超千元，影响中国4500万吨电解铝产能 [6] 铝产业链概况 - 铝产业链涵盖铝土矿开采、氧化铝精炼、金属铝冶炼等六大环节 [4] - 全球铝土矿储量约300亿吨，几内亚占24.7%，2023年产量占全球24.3% [4] - 中国铝消费占全球总量一半左右，氧化铝和电解铝生产主要集中在中国 [4] 中国企业海外布局 - 天山铝业在几内亚完成本土矿业公司股权收购，规划年产能500万-600万吨铝土矿 [7] - 中国企业面临资源民族主义冲击，需构建海外资源安全保障新范式 [9] - 2023-2025年中国海外权益矿因政权更替等因素导致的纠纷大幅增加 [8]