公司套期保值业务决策 - 公司董事会审议通过2025年开展套期保值业务议案，同意使用不超过30亿元保证金进行商品期货和期权合约投资 [2] 公司经营概况 - 公司成立于1998年，2009年在深交所上市，主营业务为饲料生产和销售，涉及玉米、豆粕、豆油、生猪等大宗商品 [3] - 2024年饲料销量约2652万吨（含内部养殖210万吨），同比增长9%，市场占有率持续提升 [4] - 采用"集团+区域中心"集中采购模式，结合套期保值操作实现采购优势和风险控制 [3] 期货工具应用背景 - 饲料行业利润微薄，玉米、豆粕等原料价格年波动率超10%，期货工具成为必然选择 [3] - 玉米产业链中饲料养殖产业消耗量占总量的近七成，每年上亿吨玉米流入该产业 [6] - 近年来玉米市场呈现国内国际联动加强、多品种灵活替代特征，对行情判断能力要求提高 [6] 期货操作具体案例 - 2023年8月在C2401合约进行卖出套期保值操作，最终实现超过100元/吨的价格保护效果 [7] - 期货套保规模以50天玉米现货用量为准，对冲头寸不超现货规模，形成稳定闭环交易节奏 [6] - 除基础套保外，公司逐步探索基差贸易模式，采销业务通过基差贸易完成比例逐年增加 [8] 期货业务管理体系 - 集团统一管理所有期货交易账户，由集团高管指定交易主体 [9] - 对符合条件的套保方案采用套期会计方法核算，提升信息披露质量 [9] - 建议实体企业建立专业研究团队，搭建产业信息收集渠道和研究框架 [10] 行业地位与发展 - 从不足10名员工的饲料厂发展为全产业链高科技农牧龙头企业 [4] - 在玉米、豆粕、生猪等品种上的套保交易规模处于行业较高水平 [3] - 演绎了饲料养殖行业拥抱期货衍生品市场的典范 [10]