云图控股调研要点 - 产业链布局聚焦氮肥和磷肥一体化建设，磷酸分级利用生产多种磷复肥产品[1] - 2025年一季度复合肥销量稳定增长，受益于春耕备肥旺季需求[1] - 渠道网络覆盖近6,000家一级经销商，持续推进营销整合[1] - 磷铵产品规模扩张成为新利润增长点[1] - 应城基地70万吨合成氨项目完善氮肥产业链，同步新增100万吨复合肥产能并降低综合成本[1] - 雷波磷矿项目推进中，具体出矿时间尚未确定[1] 利尔化学调研要点 - 2025年一季度业绩回升，部分产品量价同比上涨叠加降本增效措施见效[2] - 农药行业供需改善但竞争仍激烈，草铵膦需求增长但价格维持低位[2] - 精草铵膦市场前景被看好，预计需求持续增长[2] - 美国加征关税影响有限，主要原药产品列入豁免清单[2] - 收购山东汇盟事项处于尽调论证阶段[2] - 控股股东及实控人变更事宜在沟通中，预期将推动公司发展[2] 合众易晟机构背景 - 成立于2014年9月，具备私募证券基金管理人资格（备案号P1005943）[3] - 投研团队核心负责人拥有20年以上二级市场投资经验[3] - 团队专业背景覆盖多行业研究，致力于为客户创造复利收益[3]