我们目前对2025 年电影大盘票房的预测为550 亿元，基于此，我们判断公司电影票务收入有25%至30% 的同比恢复空间。同时，平均票价涨幅与进口影片票房增量或对这一恢复空间产生影响：若平均票价涨 幅较高，会导致实际出票量与票务收入增速低于大盘票房增速；若进口片引进节奏或票房表现超预期， 或带来增量收入。演出票务：根据中国演出行业协会，2024 年全国营业性演出票房收入同比增长 15.4%。我们判断，2025 年行业增速有望保持10%以上。我们认为随着公司持续深化线下演出行业布 局，公司的演出票务市占率水平有望提升，服务费率方面我们建议关注演出票务市场竞争格局。 综上，我们预计2025 年公司在线娱乐票务收入或同增14%至21.9 亿元。 机构：中金公司 研究员：张雪晴/焦杉 2024 年业绩基本符合我们预期 公司公布2024 年业绩：营业收入40.8 亿元，同比下降14.2%，落入业绩预告40.5 至41.5 亿元区间；净利 润1.8 亿元，同比下降80.0%，落入业绩预告1.5 至2 亿元区间；Non-IFRS 净利润3.1 亿元，基本符合我 们预期。 发展趋势 2024 年主营业务因大盘承压同比下滑，关 ...