机构：华创证券 研究员：刘欣 事项： 公司24 年实现收入40.82 亿元（YOY-14.2%），其中娱乐内容服务收入19.60亿元（YOY-14.8%）、在线 娱乐票务服务收入19.22 亿元（YOY-14.9%）、广告服务及其他收入2 亿元（YOY+1.2%）。全年实现 净利润1.82 亿元（YOY-80%），经调整净利润3.10 亿元（YOY-70%），符合公司此前业绩指引。 公司首次宣布分红计划，1）拟派发24 年股息，每股0.32 港元，默认情况下以现金方式发放；2）宣布 25-27 年每年目标股息不少于当年归母净利润20%。 评论： 24 年电影大盘票房YOY-23%，电影票务受大盘影响承压明显； 2）内容投资： 24 年参与国产影片63 部，共实现票房232 亿元，参与量及市场覆盖率创历史新高，且参与程度进一步 加深；但受大盘低迷+部分主投单片（《解密》票房3.34亿元、《危机航线》票房3 亿元）拖累内容收 入及利润侧均承压； 3）现场演出：24 年全国营业性演出票房YOY+15%，公司继续加大投入，收入及 GMV增速均快于大盘（其中演唱会票务GMV 同比增长~90%），预计市占率进一步提升。 ...