机构：国信证券 研究员：张伦可/张衡/张昊晨 在线娱乐票务龙头，市场地位领先。猫眼娱乐是中国领先的"科技+全文娱"服务提供商，业务覆盖三大 主要板块：在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、广告服务及其他。公司股东资源优势显著，管理团队行 业经验丰富，目前在电影票务和电影发行领域市占率领先，其中电影票务市占率达到60%。因此公司业 绩表现受电影大盘影响较大，近几年电影市场受疫情和供给周期的影响波动剧烈，公司业绩也呈现出较 为明显的弹性。 待映影片丰富，关注重点档期表现。公司目前储备项目丰富，已定档影片如《水饺皇后》《猎金游戏》 《时间之子》《长安的荔枝》《熊猫计划2》等，《得闲谨制》《恶意》《人鱼》《消失的人》《奇 遇》《小妖怪的夏天》等影片也在稳步推进中，重点档期表现值得期待。 投资建议：2025 年电影市场大盘在《哪吒2》拉动下有望实现复苏，但考虑到后续储备影片定档的不确 定性，对全年的复苏力度仍保持相对谨慎态度，预计全年大盘为500 亿元。公司2025-2027 年实现收入 47.95/54.15/59.67亿元，同比+17%/13%/10%，实现归母净利润5.66/6.97/8.43 亿元，同比 +211%/ ...