创新药板块市场表现 - 5月23日创新药板块开盘后持续走强 科创医药指数ETF（588700）成交额超1250万元 换手率超4.63% 盘中交投活跃 [1] - 成分股中皓元医药涨超4% 华大智造、荣昌生物、悦康药业等多股跟涨 [1] - 科创医药指数ETF（588700）紧密跟踪上证科创板生物医药指数 覆盖50只科创板生物医药领域上市公司证券 [1] 恒瑞医药H股上市表现 - 恒瑞医药H股香港上市首日高开29% [2] 机构观点：创新药行业趋势 - 5月进入业绩真空期 市场关注点转向行业和公司基本面变化 创新药、出海及集采出清板块受看好 [2] - 国内创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 不受贸易战影响 有望成为2025年医药板块投资主线 [2] - 出海领域新兴市场布局企业潜力大 胰岛素、骨科等集采出清细分赛道及仿制药企业有望迎来新成长 [2] - 医药市场集中度提升加速 并购重组或加速 [2] 机构观点：技术周期与产业拐点 - 2025年国内创新药产业或迎拐点 产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动 板块或现业绩与估值双重修复 [2] - ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台获资本与临床数据印证 新一轮技术周期或推动国产创新药进入新阶段 [2]