华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张斯文 于娜 北京报道 2025年一季度，同仁堂以营收、净利润双增的成绩，暂时扭转了2024年"双降"的颓势。但这份"成绩单"并未打消 市场疑虑——有专家直言其增长或依赖春节消费旺季，后续能否持续仍需观察市场拓展与产品创新成效。更关键 的是，高库存、存货周转天数攀升、核心产品销量下滑等问题，令投资者担心公司可能存在的"滞销"隐患。 从经营细节看，去年同仁堂存货账面价值激增，其中原材料库存涨幅最大，更值得警惕的是，公司预收货款同 比"腰斩"，或反映出公司销路不畅，业绩增长或难以为继。 除了销售端压力，同仁堂还面临成本端的"暴击"——天然牛黄价格5年涨近3倍，麝香、黄连等原料也持续高位， 直接推高存货与采购成本。在冲击现金流的同时，还拉低了同仁堂的盈利能力，后续同仁堂的成本管控值得关 注。 增长可持续性存疑 北京同仁堂股份有限公司（下称"同仁堂"，股票代码：600085.SH）于近日发布了2025年第一季度主要经营数据。 2025年第一季度，同仁堂实现营业收入52.76亿元，较2024年同期的52.67亿元微增0.16%；归属于上市公司股东的 净利润5. ...