海通国际证券集团有限公司Barney Yao,Weimin Yu,Tongxin Yang近期对锐捷网络（301165）进行研究并发 布了研究报告《公司2024年报&2025Q1业绩点评：数通交换机翻倍以上增长，毛利率维稳、业绩高增》， 给予锐捷网络增持评级，目标价94.99元。 锐捷网络 最新盈利预测明细如下： 本报告导读： 2024年以来受益国内AI发展，公司数据中心交换机全面爆发、收入增速超预期，取得200G/400G数据中心 交换机、数据中心交换机互联网行业市场份额第一 维持"优于大市"评级。考虑24年除数据中心交换机之外的业务经营有所压力，因此下调该部分业务收入预 期，整体营收对应下调；但考虑公司费用管控效果超预期，下调费用率，因此利润有所上调我们预计 2025-2027年公司营收分别为138.37亿元、160.95亿元和181.36亿元(原2025-26预测为149.96亿元、176.61亿 元)，归母净利润7.71亿元、10.12亿元和12亿元(原2025-26预测为7.42亿元、9.27亿元)。参考可比公司估 值，给予公司2025年PE为70倍(原为50x)，对应合理价值为94.99元(+45 ...