公司信用评级 - 主体长期信用等级维持AAA，"21冀东MTN001"及"22冀东水泥MTN002"信用等级同样维持AAA，评级展望稳定[1] - 控股股东金隅集团提供强力支持，2024年财务公司给予70亿元授信额度，贷款利率1.71%-2.60%[5] - 截至2024年底从金隅集团及财务公司取得拆入资金余额13.30亿元[5] 行业地位与竞争优势 - 国家重点支持12家大型水泥企业之一，熟料产能国内排名第3，京津冀地区市场占有率超50%[6] - 2024年底熟料年产能1.1亿吨，水泥年产能1.8亿吨，规模优势显著[10] - 石灰石自给率85%，拥有64项采矿权平均剩余24年，原材料控制能力较强[11] 经营状况 - 2024年营业总收入252.87亿元同比下降10.44%，利润总额-8.96亿元，亏损同比收窄[4] - 水泥熟料产能利用率62.07%和45.85%，低于行业53%平均水平，主要因北方区域停产周期长[10] - 华北区域收入占比72%，销售集中度高，易受区域政策影响[6] 财务表现 - 2024年资产负债率50.67%，全部债务213.22亿元，短期债务91.87亿元占比43%[6] - 经营性净现金流31.81亿元，连续保持净流入且覆盖投资需求[4] - 平均融资成本2.62%，未使用银行授信充足，融资渠道通畅[6] 原材料与成本 - 2024年煤炭采购均价767元/吨，较2022年下降36%，吨水泥成本降至206.06元[15] - 余热发电自供比例24.66%，低于海螺水泥35.99%的行业标杆水平[12] - 骨料业务毛利率44.28%，成为盈利重要补充，产能0.84亿吨/年[12] 行业环境 - 水泥行业延续"去产能"政策，错峰停产时间延长，环保压力加大[9] - 2024年行业产能过剩持续，供需失衡导致价格低位运行[9] - 煤炭价格波动下行但仍处相对高位，行业效益持续下降[9]