机构：民生证券 研究员：王班/王维肖 SSGJ-707 授权辉瑞，首付款高达12.5 亿美元。5 月20 日，三生制药（01530.HK）宣布，公司及附属子 公司沈阳三生、三生国健与辉瑞签署协议，将向辉瑞独家授予公司自主研发的突破性PD-1/VEGF 双特 异性抗体SSGJ-707 在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。公司及沈阳三生将保留 SSGJ-707 在中国内地的开发、生产、商业化权利，并基于届时商定的财务条款授予辉瑞对SSGJ-707 在 中国内地开展商业化的选择权。根据协议，三生制药将获得12.5 亿美元不可退还且不可抵扣的首付款， 以及最高可达48 亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。公司还将根据授权地区的产品销售额收 取两位数百分比的梯度销售分成。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1 亿美元的普通股股 份。 风险提示：集采风险，市场竞争加剧风险，政策变化风险，产品研发不及预期风险，仿制药风险。 （DCR），无论单药还是与化疗联用，均展示出显著的抗肿瘤活性和良好的安全性，具有best-in-class （同类最优）的潜力。今年4 月，SSGJ-707 获国家药监局突破性治疗 ...