机构：东吴证券 研究员：苏铖/周韵 投资要点 聚焦绿色健康战略，积极探索新店型。2025 年公司聚焦于"绿色健康战略"，强化奈雪品牌在消费者心 中的品牌认知，深耕一线、新一线市场，积极探索Green 店等新店型，覆盖经销商多样化需求。公司公 众号显示，2025 年3 月奈雪全球首家轻饮轻食店于深圳开业，门店提供轻饮轻食产品，公司有望进入发 展新阶段。 优化存量门店，注重健康产品推新。2024 年内奈雪的茶直营门店净减121 家，25 年公司将积极调整经 营策略，持续优化存量门店，全面升级高效运营能力，巩固现有优势。公司门店聚焦高线市场，消费群 体对健康要求较高，对此公司开发出奈雪小绿瓶等产品，消费者反馈较好，25年公司将继续围绕健康系 列不断推新，全方面满足消费者需求。 积极开拓海外业务，稳步发展瓶装饮料业务。2024 年公司瓶装饮料收入2.93 亿元，同比+10%，瓶装饮 料增速稳健，未来有望稳步发展。公司积极开拓海外业务，目前已陆续进入泰国、新加坡、马来西亚等 境外市场。 公司海外开店以老店型为主，针对各国消费特点进行SKU 调整，随着海外模式逐步成熟，公司有望在 海外探索新店型，海外发展潜力可期。 盈利 ...