人民币汇率走势 - 离岸人民币对美元5月26日一度升破7.17 最低至7.16 当日19:00报7.1782 [1] - 今年以来亚洲货币和欧元对美元普遍升值5%10% 而人民币年初至5月初涨幅不足2% [1] - 高盛将12个月美元/人民币目标价调整至7.0 预计未来12个月人民币有3%外汇收益 [1][4] - 人民币中间价5月13日罕见下破7.2 成为本轮升值预期的催化因素 [1][8] - 摩根大通预计未来612个月人民币对美元汇率在7.2~7.3区间 [1] 汇率变动对股市影响 - 人民币升值时中国股市往往表现良好 与亚洲新兴市场交易形式一致 [1] - 人民币对美元每升值1% 中国股市可能上涨3% 包含汇兑收益 [4] - 境外上市中概股在人民币升值时收益和账面价值应会上升 [5] - 拥有美元多头债务或受美元成本影响的公司 在美元走弱时将获得外汇交易收益 [5] 受益行业与公司 - 可选消费 房地产 多元金融(券商)板块在人民币升值时通常表现优异 [1][5] - 高盛筛选标准：市值大于20亿美元 日均成交额超500万美元 对美元进口成本敏感或美元债务比率大于20% [6] - 筛选出的公司包括万国数据 东方雨虹 亚朵 中国国际航空 紫金矿业等 [6] 受损行业与公司 - 防御性板块在人民币升值时表现相反 [1][5] - 受损公司特征：海外收入占比超30% 美元债务占比低(总债务中美元债务占比小于5%) [7] - 相关公司包括美的 联想 中海油 中远海能 TCL等 [7] 市场驱动因素 - 美元指数今年以来累计下跌近10% 因美元资产遭抛售 [4] - 德国转向财政扩张推动欧元对美元攀升10% 日元在日本央行加息预期下升值 [4] - 中美经贸会谈取得超预期进展后 人民币中间价调整强化升值预期 [8] - 出口商结汇行为将显著影响人民币强势程度 目前结汇行为不多 [9] 未来关注点 - 关税政策和美债拍卖情况引发关注 美债需求不佳或导致美元进一步下跌 [10] - 特朗普推迟对欧盟关税实施日期 中美欧避免关税大战升级 [10] - 美日贸易谈判将成为市场关注焦点 未来可能出现更多"推迟"或"豁免" [10]