公司治理问题 - 公司董事长邢雅江半年内两次因信息披露违规被证监会立案调查，涉及公司持股变动信息披露等违法违规行为 [3][4] - 2024年8月邢雅江因未及时报告被公安机关采取取保候审事项，被陕西证监局警告并罚款350万元 [4] - 2020至2025年公司违纪违规公告超20次，2025年1月因财报披露不准确、关联方资金占用等问题被警示函及责令整改 [5] - 董事长频繁被查暴露公司治理存在系统性缺陷，可能引发监管更严格审查及投资者信任危机 [6] 财务表现分析 - 2020至2024年归母净利润呈现"盈亏交替"：3,773.80万元、-1,816.05万元、3,345.95万元、-4,289.06万元、7,461.13万元，反映核心业务造血能力不稳定 [7] - 2024年净利润扭亏主要依赖处置金花国际大酒店股权确认投资收益3,432.99万元，扣非净利润仅1,377.49万元 [7][8] - 2024年营业收入5.85亿元同比增3.55%，但经营活动现金流净额同比降82.07%至1,085.87万元 [9] - 2025年一季度营收1.07亿元同比降7.31%，归母净利润121.53万元同比骤降94.93%，扣非净利润1,067.46万元同比增151.79% [13][14] 业务板块表现 - 医药工业2024年收入5.85亿元同比增4.43%，骨科类收入增9.11%为主要驱动力 [14] - 医药商业收入82.31万元同比增28.04%，但体量过小对整体贡献有限 [14] - 酒店业收入19.18万元同比降96.01%，因处置金花国际大酒店不再并表 [14] 非经常性损益依赖 - 2022年归母净利润3,345.95万元中非经常性损益贡献2,719.90万元，扣非净利润仅381.30万元 [10][11] - 2020年非经常性损益项目合计1,181.55万元，占净利润比重超30% [11] - 2025年一季度非经常性损益大幅减少导致归母净利润同比下滑94.93% [13]