财务表现 - 2025年一季度总收入为956.7亿元，同比增长10%，增速放缓[1] - 归属于普通股股东的净利润为147.4亿元，同比下降47%[3] - 在线营销服务及其他收入为487.2亿元，同比上涨15%[3] - 交易服务收入增速大幅放缓至6%，为469.5亿元[4] 业务战略 - 推出"千亿扶持"新战略，为商家降本减佣，推动产业新质转型[4] - 预见到商家群体承压，通过"百亿减免"等惠商举措反哺供需两侧[4] - 公司强调敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动[5] 市场反应与挑战 - 美股开盘前大跌20%，收盘跌13.64%[5] - 过去两年内首次出现单季净利润下降[7] - 全球化业务多多跨境（Temu）收入未单独披露，包含在交易服务收入中[5] 行业竞争与前景 - 补贴和极致低价模式不再构成护城河，友商已消化吸收其打法[7] - 公司需寻找新打法，不能单纯依赖补贴和压价[9] - 全球化被视为延缓触及天花板的关键，Temu在非美国市场仍有拓展空间[9] - Temu在美国市场即使面临关税挑战，极致低价国货仍有腾挪空间[9] 管理层观点 - 董事长陈磊称营收增速放缓受市场环境变化及外汇波动影响[4] - 强调"千亿扶持"战略为真金白银投入，非口号[4]