每经记者｜杨昕怡 每经编辑｜杨夏 经历了连续三个季度的增速放缓，拼多多在2025年第一季度利润开始承压。 5月27日，拼多多（PDD）发布了2025年第一季度财报。财报显示，报告期内，拼多多总营收为956.72 亿元，同比增长10%。在利润表现方面，归母净利润为147.42亿元人民币，同比下降47%；非美国通用 会计准则（Non-GAAP）下的归母净利润为169.16亿元人民币，同比下滑45%。 美东时间5月27日，拼多多股价开盘跌超17%，盘中一度跌破20%，最终报收102.98美元。 作为市场对这份财报最为关注的问题，拼多多董事长、联席CEO陈磊在财报电话会上将净利润的大幅下 滑归因于平台为帮助商家抵御外部风险推出的"千亿扶持"惠商新战略。 "该计划的目的是加大对广大中小商家的帮扶、补贴力度，帮助平台商家稳定销量，进一步降低经营成 本，从而更好地应对当下环境变化的相关风险，为平台商家争取更多的时间和空间。"他表示。 从去年的"百亿减免"到今年的"千亿扶持"，拼多多的多份财报证明了平台持续性地为商家进行着真金白 银的补贴。但在本季度罕见的利润下跌和连续多个季度的营收增速放缓后，拼多多主站还能否再现高增 长态 ...