市场表现 - A股窄幅整理 上证指数午盘涨0 07% 深证成指跌0 04% 创业板指涨0 02% 北证50跌0 14% [1] - 大消费概念持续拉升 新饮料 新零售等方向领涨 可选消费ETF(562580)午盘微涨0 25% [1] - 成分股周大生（002867）强势涨停 老凤祥（600612）涨逾7% 经纬恒润 菜百股份（605599）等表现不俗 [1] 政策支持 - 2025年以旧换新补贴资金规模翻倍至3000亿元 覆盖品类从8类扩展至12类 新增微波炉 净水器 洗碗机 电饭煲等 [1] - 首次纳入3C数码产品 强调线上线下平权 激活下沉市场消费潜力 [1] - 五一假期家电换新销售突破5500万台 空调 扫地机器人等品类表现亮眼 [1] - 一季度社零同比+19 3% 略逊于2024年四季度 但政策长尾效应为全年内需增长提供支撑 [1] 行业趋势 - 家电板块投资逻辑从总量增长转向结构升级 短期政策托底 出口链风险逐步定价 板块估值进入合理区间 [2] - 长期智能化 全球化 绿色化三大趋势将重塑行业竞争格局 [2] - 可选消费ETF(562580)跟踪中证全指可选消费指数 前五大成分股包括美的集团 比亚迪 格力电器 海尔智家等 汽车和家电占比合计超78% [2] 消费升级 - 国民经济持续向好 消费者人均可支配收入上升 消费支出从食品 服装转向交通 医疗 消费电子等方向 [2] - 可选消费板块投资价值凸显 [2]