特朗普关税政策对苹果的影响 - 特朗普威胁对iPhone征收25%进口关税 但摩根士丹利认为苹果不太可能将生产迁回美国 [1] - 美国生产iPhone成本比中印高35% 远超通过涨价4-6%抵消25%关税的成本 [2][4] - 若关税实施 苹果2026财年每股收益或下降11美分 [3][10] 在美生产的成本与时间问题 - 美国制造iPhone 16 Pro需定价1350美元(现价999美元)才能维持毛利率 [4] - 美国劳动成本是中国4.5倍 印度17倍 [9] - 工厂建设到生产需2年以上 高峰期需超10万工人 首批美国产iPhone或无法在特朗普任内交付 [5] 关税对财务的具体影响 - 25%关税将导致2025财年Q4增加3亿美元成本 相当于每股收益减少1美分 [10] - 年化影响为20亿美元额外成本 毛利率下降50基点 每股收益降11美分 [10] - 瑞银估算若对7000万部iPhone征税 苹果年度EPS将减少0.51美元(较预期7.18美元降7%) [6] 苹果的潜在应对策略 - 建议将小批量产品(如Mac/AI服务器/HomePod)迁美生产 承诺未来扩大在岸生产 [3][7] - 25%的iPhone组件仅在中国采购 已面临30%进口关税 [9] - 通过全球涨价4-6%可抵消关税影响 因海外市场更高利润率可弥补美国销售损失 [4]