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英伟达Q1杀疯了!营收441亿美元超预期,Blackwell超算投产,黄仁勋发声!

核心观点 - 英伟达2026财年Q1业绩整体超预期,尽管受美国政府出口限制影响,营收和EPS均高于分析师预期 [1][3] - 公司股价在财报公布后盘后一度涨超5% [1] - 公司CEO黄仁勋在电话会议上强调AI应用的广泛前景和Blackwell系列产品的进展 [16][17][20] 主要财务数据 - Q1营收441亿美元,同比增长69%,高于分析师预期的432.9亿美元和公司指引的421.4亿至438.6亿美元 [5] - 非GAAP调整后EPS为0.81美元,同比增长33%,剔除H20相关费用和关税影响后为0.96美元,高于分析师预期的0.93美元 [5] - 调整后毛利率61%,同比下降17.9个百分点,剔除H20影响后为71.3%,符合分析师预期和公司指引 [6] - 调整后营业费用35.8亿美元,同比增长43%,低于分析师预期的36.3亿美元 [6] 细分业务表现 - 数据中心营收391亿美元,同比增长73%,略低于分析师预期的392.2亿美元 [7] - 游戏和AI PC业务营收38亿美元,同比增长42%,远超分析师预期的28.5亿美元 [7] - 专业可视化营收5.09亿美元,同比增长19%,略高于分析师预期的5.05亿美元 [8] - 汽车和机器人业务营收5.67亿美元,同比增长72%,略低于分析师预期的5.794亿美元 [9] 业绩指引 - Q2营收指引中值为450亿美元(±2%),相当于同比增长50%,略低于分析师预期的455亿美元 [10][15] - Q2非GAAP调整后毛利率指引中值为72.0%(±50基点),符合分析师预期 [11][15] - Q2调整后营业费用预计约40亿美元,全财年预计增长35%左右 [12] - 公司预计Q2将开始发货Blackwell Ultra产品 [20] 业务发展 - Blackwell MVL72 AI超算电脑已投产 [16] - 作为Blackwell Ultra后续产品的GB300将在当前季度投产 [21] - 约100个数据中心正基于公司芯片产品建设,可比增幅达两倍 [21] - 公司CEO表示所有行业都处于AI应用起步阶段,电信基础设施也将要求AI [17] 中国市场影响 - H20芯片出口限制对Q1业绩产生明显影响,导致46亿美元销售额和25亿美元未交付收入 [14] - 公司CEO指出中国500亿美元AI市场对美国产业关闭,美国政府出口禁令结束了Hopper数据中心在华业务 [22] - 公司CEO认为中国是全球最大AI市场之一,全球一半AI研究人员在中国 [23]