债券市场关注焦点转移 - 高盛总裁John Waldron指出债券交易员对美国政府债务水平的担忧已超过关税威胁[1] - 宏观层面最大风险并非关税而是美国减税方案和财政状况恶化[1] - 美国国债发行量增加推高利率尤其是长端收益率曲线[1] 美国国债市场动态 - 美国30年期国债收益率升至5%上方接近20年高点[1] - 未偿美债总额从2016年底不足14万亿美元飙升至近30万亿美元[6] - 公共债务占经济总量比例达100%利息支付2024年将达8800亿美元[5] 减税法案财政影响 - 众议院通过法案延长特朗普时期减税措施并提高债务上限[5] - 参议院共和党人计划修改法案内容可能引发政治博弈[5] - 市场担忧减税法案扩大预算赤字加剧美债压力[4][5] 机构观点与市场反应 - DWS Americas表示债券市场将通过收益率对减税法案进行"投票"[5] - BNY策略师指出投资者正为财政恶化风险定价导致债券需求下降[5] - 当前4%-5%的美债收益率接近2007年水平但债务规模呈指数级增长[5]