业绩表现 - 2024年公司营收38.98亿元同比下降19.86% 归母净利润3.92亿元同比下降15.58% [1] - 2025年一季度营收8.78亿元同比下滑35.38% 归母净利润8341.3万元同比下降38.37% [1] - 一季度注射液品类营收3.4亿元同比降幅36.86% 毛利率71.52%同比减少0.08个百分点 [4][7] 核心产品分析 - 热毒宁注射液2024年销量4194.57万支同比回落 库存量同比增长759.11% [2] - 银杏二萜内酯葡胺注射液2019年医保谈判后价格从316元/支降至93.7元/支降幅70.35% [3] - 金振口服液2022-2024年销量同比变动分别为74.81%、-22.67%、5.13% [3] 政策与市场影响 - 2017版医保目录限制中药注射剂使用 导致热毒宁2018年销量5838.63万支后次年骤降10% [2] - 2023版医保目录对部分中药注射剂解限 但2024年热毒宁销量仍低于政策调整前水平 [2] - 医保控费政策趋严叠加流感因素消退 导致2025年一季度注射液业绩承压 [1] 创新药与新品动态 - 近年获批银翘清热片(2.90元/片)、散寒化湿颗粒(8.28元/袋)等创新中药 但2024年颗粒剂收入2.94亿元同比下滑10.34% [6] - 散寒化湿颗粒作为新冠治疗中药 公司未披露具体销售数据 [8] - 2025年一季度颗粒剂收入7927.12万元同比下滑24.19% 毛利率76.09%同比下降1.99个百分点 [6][7] 财务与运营 - 一季度经营活动现金流净额0.77亿元同比下降59.9% [9] - 公司表示将保持稳定研发投入比例 聚焦核心品种临床推进 [9]