行业复苏趋势 - 工程机械行业正在逐步恢复上升通道，销量维持增长趋势，短期具备良好催化剂[1] - 2025第一季度工程机械行业上市公司营收利润双增长，整机环节营收915.5亿元(同比+10.3%)，归母净利润88.8亿元(同比+33%)[1] - 零部件环节营收45.8亿元(同比+14.2%)，归母净利润8.4亿元(同比+6.2%)[1] 国际化进展 - 2025年14月工程机械进出口贸易额189.47亿美元(同比+8.51%)，其中出口180.7亿美元(同比+9.01%)[2] - 徐工集团目标2030年国际化收入占比达60%以上，近期国际客户节吸引80多国2000余名客商[2] - 海外市场反馈显示中国工程机械在价格质量方面优于竞品，泰国经销商采购超亿元新能源装载机[2] 电动化转型 - 2025年14月电动装载机销量8139台(同比+254.8%)，电动化率达19.3%(同比+14.3个百分点)[2] - 绿色化电动化被视为行业重点发展方向，国内厂商借电动化实现技术超车[3] - 电动化进程加速有望带动主机厂营收利润进一步提升[3] 毛利率表现 - 2025第一季度行业整体毛利率25.1%(同比-0.4个百分点)，整机环节24.7%(同比-0.3个百分点)[1] - 零部件环节毛利率31.9%(同比-2.6个百分点)，显示盈利能力仍有提升空间[1] 海外市场机遇 - 东南亚非洲中东基建与矿山机械需求提升，欧美高端市场渗透率提高带来新机会[3] - 二手机械大量出口发展中国家客观上降低国内保有量，间接拉动新机销量[3]