中药贴膏领先企业，业绩稳健增长。公司是中药贴膏行业龙头，产品覆盖橡胶膏剂、贴剂、片剂、胶囊 剂、颗粒剂、酊剂、软膏剂等十余种剂型。2024年实现营收35.01 亿元/+5.72%，归母净利润7.23 亿 元/+27.19%。2025Q1实现营收10.21 亿元/+12.29%，归母净利润2.17 亿元/+13.89%。 核心产品增长稳健，营收端持续向好。分产品来看，公司在2024 年贴剂/片剂/胶囊剂/软膏剂/其他类别 产品分别实现收入21.15/3.56/7.52/1.28/1.48亿元，分别同比+3.35%/+35.60%/+5.66%/-7.09%/-1.20%；毛 利率分别实现78.95%/69.94%/75.79%/75.17%/45.87% ， 分别同比+3.27/+4.32/+1.13/+0.22/-0.14pct。其中 片剂收入增长主要系丹鹿通督片销售收入增长所致。 公司在中成药外用贴膏剂领域，通络祛痛膏年销售收入超10 亿元，"两只老虎"系列产品年销量超10 亿 贴，多款贴膏剂产品在国内市场占有率居前列。 内部研发+外部并购双驱动，产品线持续丰富。公司2024 年研发费用率为3.76%/+0 ...