证券代码：600285 证券简称：羚锐制药 公告编号：2026-004 号 河南羚锐制药股份有限公司 关于大股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 1.本次股份质押基本情况 | | 是否 | | 是否为 限售股 | | | 质押 | | 占其 | 占公 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 为控 | 本次质押 | | 是否补 | 质押起 | | | 所持 | 司总 | 质押融资 | | 股东名称 | | | （如是， | | | 到期 | 质权人 | | | | | | 股股 | 股数 | | 充质押 | 始日 | | | 股份 | 股本 | 资金用途 | | | | | 注明限 | | | 日 | | | | | | | 东 | | | | | | | 比例 | 比例 | | | | | | 售类型） | | | | | | | | 河南羚锐集团有限公司（以下简称"羚锐集团"） ...

公司概况与核心观点 - 公司是典型的“闷声发大财”企业，从事看似枯燥的传统膏药生意，但赚钱能力强劲 [4][5][6] - 公司核心业务为将膏药卖给需要镇痛的老百姓，模式简单 [7] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营业总收入35.0亿元，同比增长5.7%；净利润7.2亿元，同比增长27.2% [7] - 2025年前三季度营业总收入30.4亿元，同比增长10.2% [8] - 2025年前三季度归母净利润6.5亿元，同比增长13.4% [10] - 利润增速持续跑赢营收增速，体现内部管理提效与成本控制能力 [12] - 2024年经营活动产生的现金流量净额高达8.8亿元，远超同期净利润 [24] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.9亿元 [24] - 公司自由现金流充沛 [26] 主营业务与竞争优势 - 公司核心在于骨科止痛外用贴膏业务，该品类因携带方便、副作用小、直达病灶成为患者首选 [16] - 在国内市场，老百姓对中成药贴膏的接受度远高于化学药 [16] - 公司拥有通络祛痛膏、活血消痛酊等独家产品 [16] - “两只老虎”系列产品（壮骨麝香止痛膏、关节止痛膏和伤湿止痛膏）合计年销量超10亿贴，在同品名产品中市场占有率高 [16] - 贴膏剂产品毛利率高达79.0%，为业务提供巨大安全垫和利润空间 [17][19] - 根据2024年报数据，贴剂营业收入21.15亿元，毛利率78.95%；片剂毛利率69.94%；胶囊剂毛利率75.79%；软膏剂毛利率75.17% [18] - 公司直销渠道占比近50%，品牌护城河深厚 [29] 战略发展与并购 - 2025年公司收购银谷制药，是其外延式扩张的试水 [13] - 并购核心资产是银谷制药的王牌产品——必立汀（苯环喹溴铵鼻喷雾剂），为国内唯一获批适用于变应性鼻炎的鼻用抗胆碱能药物 [13] - 此次并购丰富了公司产品管线，实现了从骨科向呼吸科的跨界 [14] - 标的公司（银谷制药）上半年营收不足亿元，利润为千万元级别，相对于交易对价形成的约4.8亿元商誉，短期内业绩贡献有限 [14] - 并购为突破贴膏行业天花板提供了思路，但高额商誉也对后续整合和业绩兑现提出高要求 [15] - 收购银谷制药为公司打开了过敏性鼻炎和高端骨科用药的新市场，是第二增长曲线的雏形 [30] 运营效率与费用控制 - 公司已过烧钱换市场阶段，核心逻辑转向提效 [21] - 随着品牌认知稳固和直销渠道成熟，规模效应显现，销售费用率呈现优化趋势 [21] - 费用优化节省的成本转化为净利润 [22] 股东回报 - 公司现金分红慷慨，2023年现金分红4.5亿元，股利支付率79.4% [27] - 2024年现金分红5.1亿元，股利支付率维持在70.6%的高位 [27] - 高分红传统使公司成为典型的“现金奶牛” [30]

中药板块市场表现 - 2024年1月20日，中药板块整体上涨0.54%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内领涨个股为*ST长药，单日涨幅达20.45%，收盘价0.53元，成交量为52.88万手，成交额为2681.35万元 [1] - 涨幅居前的个股还包括ST香雪（涨7.05%）、佐力药业（涨3.18%）、以岭药业（涨2.03%）、众生药业（涨1.80%）和云南白药（涨1.73%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中沃华医药跌幅最大，为-6.01%，盘龙药业下跌-3.65%，珍宝岛下跌-2.06% [2] 个股交易活跃度 - 众生药业成交额最高，达到18.80亿元，成交量84.77万手 [1] - 以岭药业成交额次之，为5.74亿元，云南白药成交额为7.75亿元，佐力药业成交额为4.70亿元 [1] - 成交额较低的个股包括康惠股份（2926.33万元）、古汉医药（4210.58万元）和寿仙谷（8145.16万元） [2] 板块资金流向 - 当日中药板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2325.16万元 [2] - 游资资金净流入230.5万元，散户资金净流入2094.66万元 [2] - 个股方面，众生药业获得主力资金净流入最多，达1.09亿元，主力净占比5.80% [3] - 以岭药业主力资金净流入6943.56万元，主力净占比12.10%，云南白药主力资金净流入5352.12万元，主力净占比6.91% [3] - ST香雪获得主力资金净流入4162.55万元，但其主力净占比高达22.79%，为列表内最高 [3] - 部分个股主力资金为净流出，但原文表格中仅列出了净流入排名靠前的个股，未提供净流出具体数据 [3]

公司核心战略与成果 - 公司通过持续升级中药绿色智能制造和数智化系统，实现了生产过程的环保、高效、节能与精准化[2][3] - 公司以传统中药贴膏剂为起点，通过新产品研发和大单品二次开发，持续完善产业布局，产品覆盖骨科、脑病科、呼吸科、麻醉科、皮肤科、儿科等多个领域[5] - 公司坚持将每年营业收入的3%—5%用于研发，并建成了国家企业技术中心、博士后科研工作站等高能级创新平台[5] 生产制造智能化 - 公司借助自主研发的数智化设备与系统，实现了中药的数字化提取，保障了不同批次中药材提取物的质量稳定性[2][3] - 在百亿贴膏剂生产基地，智能化系统让从中药材提取到贴膏剂成型的38道工序高效衔接，每分钟有1万张贴膏剂下线[3] - 公司启用了集成AGV货到人系统、RGV四向穿梭车、药品追溯码智能复核等前沿技术的智能化物流仓储项目，构建了从生产到发货的“数字高速路”[3] - 公司建立了集成化的ERP数据平台，打通销售、生产、库存数据，可根据市场需求实时进行智能排产，精准控制产量和库存[3] 产品创新与研发 - 公司旗下银谷制药自主研发的1类创新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂（必立汀）在2025年新增适应症获批，用于改善感冒引起的流鼻涕、鼻塞等症状，拓宽了治疗领域[5] - 公司化药贴剂产品如“吲哚美辛贴片”采用了先进的激光微孔技术，使贴剂具备“会呼吸”的特性[4] - 公司“两只老虎”贴膏系列产品年销量已超过10亿贴，是许多家庭药箱里的常见产品[1][5]

公司核心业务与市场地位 - 公司是知名的膏药生产商，其产品是许多家庭药箱的常备药品 [1] - 公司以传统中药贴膏剂为业务起点，通过新产品研发和大单品二次开发持续完善产业布局 [3] - 公司“两只老虎”贴膏系列产品年销量已超过10亿贴，产品覆盖骨科、脑病科、呼吸科、麻醉科、皮肤科、儿科等多个治疗领域 [3] 生产制造与智能化升级 - 公司拥有百亿贴膏剂生产基地，采用自主研发的数智化设备进行中药提取，使过程更环保、高效和节能 [1] - 生产基地的中央控制中心通过智能监控系统实时捕捉300余项生产数据，实现了中药的数字化提取，保障了不同批次提取物的质量稳定性 [1] - 生产基地的智能化系统使从中药材提取到贴膏剂成型的38道工序高效衔接，每分钟有1万张贴膏剂下线 [1] - 公司启用了集成AGV货到人系统、RGV四向穿梭车等前沿技术的智能化物流仓储项目，构建了从生产到发货的“数字高速路” [2] - 公司建立了集成化的ERP数据平台，打通销售、生产、库存数据，可根据市场需求实时进行智能排产，精准控制产量和库存 [2] - 公司持续升级中药绿色智能制造，数智化质量控制系统已延伸至生产各个环节，提升了中成药生产全过程的精准化 [2] 产品研发与创新 - 公司在化药贴剂领域有新产品布局，例如采用了先进激光微孔技术的“吲哚美辛贴片”，该贴片具有“会呼吸”的特点 [2] - 2025年，公司旗下银谷制药自主研发的1类创新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂（必立汀）新增适应症获批，用于改善感冒引起的流鼻涕、鼻塞等症状，拓宽了治疗领域 [3] - 公司坚持将每年营业收入的3%—5%用于研发投入 [3] - 公司建成了国家企业技术中心、博士后科研工作站等高能级研发平台 [3]

董事持股 - 董事陈燕持有公司股票965,000股，持股比例0.17%[3] - 股份来源为股权激励及转增股本所得[4] 减持计划 - 首次披露日期2025年9月16日，减持期2025.10.15 - 2026.1.14[5] - 原计划减持不超0.0353%，实际减持0股[5] - 公告发布于2026年1月15日[8]

股权结构 - 羚锐集团持股121,817,898股，占总股本21.48%[2] - 熊维政、熊伟分别持股0.43%、0.62%[4] - 三者合计持股127,813,609股，占比22.54%[4] 股份质押 - 本次羚锐集团质押170万股，占其所持1.40%、总股本0.30%[2] - 累计质押30,050,000股，占其持股24.67%、总股本5.30%[2] - 质押融资用于经营流动资金周转，风险可控[2][5]

公司股权结构与股东动态 - 大股东羚锐集团持有公司股票1.22亿股，占公司总股本的21.48% [1] - 羚锐集团近期将170万股无限售流通股质押给农行新县支行，质押期限从2026年1月12日至解除质押日止，融资用途为经营流动资金周转 [1] - 本次质押后，羚锐集团累计质押股份数量达到3005万股，占其自身持股数量的24.67%，占公司总股本的5.30% [1] 质押影响评估 - 本次股份质押行为不会对公司的日常经营产生影响 [1] - 本次股份质押不会导致公司控制权发生变更 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价下跌2.03%，报20.73元/股，总市值117.56亿元，当日成交额2.43亿元，换手率2.04% [1] - 当日主力资金净流出201.16万元，特大单买卖占比分别为4.27%和3.35%，大单买卖占比分别为19.95%和21.69% [1] - 公司股价年初至今微涨0.10%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.36%、2.63%和10.03% [1] 公司基本概况 - 公司全称为河南羚锐制药股份有限公司，成立于1999年4月18日，于2000年10月18日上市，注册地址位于河南省新县将军路666号 [1] - 公司主营业务为药品的生产与销售，其主营业务收入几乎全部来自医药保健分部，占比达99.80% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，涉及的概念板块包括中药、麻醉概念、创新药、价值成长、基金重仓等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.25万户，较上一期大幅增加25.64%，同期人均流通股为13307股，较上期减少20.41% [2] - 截至2025年9月30日，前十大流通股东出现变动：前海开源中国稀缺资产混合A（001679）持股730.14万股，较上期减少97.64万股；前海开源国家比较优势混合A（001102）持股652.68万股，较上期减少87.28万股 [3] - 同期，创新药ETF（159992）、华安乾煜债券发起式A（013650）、南方中证1000ETF（512100）新进成为第七、第九、第十大流通股东，而香港中央结算有限公司等四家机构退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.41亿元，同比增长10.23%；实现归母净利润6.51亿元，同比增长13.43% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利25.44亿元，其中近三年累计派现13.00亿元 [3]

泰康医疗健康股票基金2025年业绩表现 - 泰康医疗健康股票发起C基金在2025年单位净值增长率为-13.45% [2][3] - 泰康医疗健康股票发起A基金在2025年单位净值增长率为-13.02% [2][3] - 截至报告期末，C类份额单位净值为0.9730元，A类份额单位净值为0.9917元 [3] 基金持仓与规模 - 该基金2025年三季度末前十大重仓股包括晶泰控股、康龙化成、方舟健客、三生制药、昭衍新药、九安医疗、奕瑞科技、羚锐制药、百普赛斯、毕得医药 [2] - 基金C类份额规模为0.43亿元，A类份额规模为0.77亿元 [3] - 该基金成立于2022年3月8日 [3] 基金经理背景 - 基金经理傅洪哲曾任中欧基金管理有限公司高级研究员，于2019年7月加入泰康公募 [2] - 傅洪哲自2022年3月8日起担任该基金的基金经理 [2]