公司上市与募资 - 宁德时代在港交所挂牌上市，募资总额356.6亿港元，净募资353.3亿港元，成为2025年全球最大IPO及四年来港股最大IPO项目 [2] - 从递表到上市仅用时128天，速度较快 [2] - 计划将募资额的90%投向匈牙利工厂建设，显示对海外市场的重视 [7] 财务表现 - 2024年营业收入3620.13亿元，同比下降9.7%，为上市以来首次下滑且连续五个季度下滑 [5] - 动力电池销量同比增长18.85%，储能电池销量同比增长34.32% [5] - 综合毛利率24.44%，同比提升1.5个百分点，净利润507.45亿元，同比增长15.01% [5] - 2025年营收规模仍低于2023年同期，呈现增利不增收态势 [5] 业务结构 - 动力电池系统收入2530.41亿元，占比69.9%，同比下降1.25个百分点 [7] - 储能电池系统收入572.9亿元，占比15.83%，同比上升0.89个百分点 [7] - 电池材料及回收收入286.99亿元，占比7.93%，同比下降0.45个百分点 [7] - 境内收入占比69.52%，境外收入占比30.48% [7] 市场竞争与挑战 - 2025年股价持续低迷，年报发布后首个交易日下跌2.29%，市值被比亚迪超越 [4] - 竞争对手比亚迪2024年营收、净利润增速均达30%，并通过电池业务市场化加剧竞争 [4] - 国轩高科、欣旺达等企业动力电池装机量增速高于宁德时代 [4] - 储能业务营收自2018年以来首次负增长，全球市占率连续三年下滑 [6] 国际化战略 - 海外市场市占率首次超越LG新能源，欧洲工厂已建成并启动多个超级工厂项目 [7] - 全球拥有13个电池生产基地，覆盖多国 [7] - 面临国内二、三线电池企业出海及地缘因素带来的竞争压力 [7]