财务表现 - 2025财年第三财季总营收达632 1亿美元 同比增长8 0% 净利润19亿美元 同比增长13 7% 会员费收入12 4亿美元 同比增长10 7% 占净利润比重达65% [1] - 2024财年全年总收入2544亿美元创历史新高 全球付费会员7620万人 持卡人数1 37亿人 会员续费率超90% 会员费收入48亿美元 占净利润65% [1] - 北美市场会员费涨价8%-8 3% 影响5200万会员 但会员费收入仍保持增长势头 [1] 中国市场表现 - 中国市场会员续费率仅62% 明显低于全球90%的平均水平 [1][2] - 中国市场门店五年仅开7家 全部位于长三角地区 未进入北方市场 [2] - 中国门店选址郊区化 如上海闵行店距市中心30公里 南京江宁店周边3公里仅4个社区 [3] 会员体系优化 - 北美门店安装会员扫描仪打击共享行为 预计转化400万新会员 摩根士丹利测算该举措可能带来0 54-0 82美元的每股收益增长 [2] - 中国市场会员费保持299元/年未涨价 但续费率降至60%左右 [2] 竞争对手对比 - 山姆中国门店数达56家 2024年销售额破千亿元 会员数超900万 同比增长40% 已渗透至三线城市 [2] - 山姆会员费260元/年低于开市客299元/年 且提供满99元免费同城配送服务 [3] - 山姆依托沃尔玛供应链优势 通过"云仓+即时零售"策略 第三季度净销售额增长17% 电商业务增长25% [3] 本土化挑战 - 开市客中国线上配送收取20元运费 与本土品牌免费配送模式形成反差 [3] - 本土品牌如盒马会员店 永辉仓储店通过低价策略和社区化布局抢占市场 [3] - 2019年上海闵行店首日售出16万张会员卡 但当前本土化进程未达预期导致会员流失 [4] 全球扩张计划 - 2025财年新开9家门店 7家位于美国 日本和澳大利亚各1家 未涉及中国市场 [5]