核心业务与增长策略 - 公司核心业务聚焦泛人群社交，产品矩阵包括直播社交（MICO）、语音社交（YoHo）、游戏社交（TopTop）、陪伴社交（SUGO）等垂直场景，形成差异化布局 [1] - 旗舰产品Mico及YoHo表现稳健，贡献稳定现金流，后发产品SUGO及TopTop进入全球细分赛道前列，用户及收入持续提升 [1] - 组织能力与产品运营深耕本地化，多国家+多产品策略形成中台复用能力，边际成本低，可快速迭代试错 [1] 收购与市场拓展 - 2022年参与蓝城兄弟私有化，2023年完成并表，4个月内帮助蓝城兄弟实现盈利 [1] - 旗下产品Blued为国内LGBTQ社交赛道龙头，海外品牌HeeSay正开拓东南亚、欧美增量市场，LGBTQ人群消费能力较强，变现空间大 [1] 游戏业务发展 - 2022年推出首款精品手游《Alice's Dream: Merge Island》，2024年流水同比增长60%，预计2024年四季度盈利 [2] - 储备多款「合成+装修建造」手游，包括《Alice Merge: Dreamland Mansion》《Merge Cove》《Taylor's Secret》等，计划下半年上线 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为66/83/103亿元，归母净利润为9 8/13 4/17 8亿元，对应EPS分别为0 7/0 9/1 3元 [2] - 基于SOTP估值方法，给予2025年目标市值166亿元人民币，对应目标价13港元 [2]