核心观点 - 新消费领域如潮玩、茶饮、金饰成为资本焦点，服务消费与情绪消费主导的消费革命正重塑消费产业未来形态和投资逻辑 [1] - 新消费企业展现比传统消费企业更强的成长属性和造血能力，霸王茶姬作为新茶饮赛道代表，其首份上市财报呈现"淡季不淡"的强劲态势并勾勒出三大战略支柱 [1] 财务表现 - 一季度GMV达82.3亿元，同比增长38%；净收入33.9亿元，同比增长35.4% [2] - 净利润6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先行业平均水平 [2] - 全球门店数达6681家，季内净增241家，较去年同期增加2598家；中国市场门店6512家，海外门店169家 [2] 海外拓展 - 海外市场总GMV达1.78亿元，同比增长85.3%；海外门店增加13家 [3] - 海外门店分布：马来西亚157家、新加坡10家、泰国2家，东南亚市场开拓增速强劲 [3] - 正式进军北美市场：洛杉矶首店开业当日销售超5000杯 [8] 产品创新 - 一季度产品研发成本支出新增5360万元 [3] - 推出轻因系列新品（如轻因·伯牙绝弦），咖啡因含量较经典版下降约50%，满足咖啡因不耐受群体需求 [10][11] - 使用二氧化碳超临界萃取脱因技术，保证茶叶纯天然性和香气基础上降低咖啡因含量 [11] 用户生态 - 一季度新增约1500万名新会员，小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6% [3] - 季度活跃用户数4490万名 [3] - 推出CHAGEE TOWN茶友权益体系内测和LTC项目，通过"CHAGEE茶话会"搭建与消费者深度对话桥梁 [13] 战略布局 - 全球化布局：计划未来三年在马来西亚新开300家门店，印尼雅加达旗舰店开业三日内售出1.1万杯 [6] - 东南亚现制饮品市场预计2028年达495亿美元，2023-2028复合年增长率19.8%，高于全球7.2%的增长率 [7] - 持续加码IT服务和人才招募，提升组织效能和运营效率 [14] 行业趋势 - 茶饮行业一季度普遍为淡季，但头部企业逆势增长；行业门店新关数量大于新开，供给端优胜劣汰 [2] - 新茶饮竞争维度从规模流量升级为全球扩张、产品创新、用户运营和组织效率的综合比拼 [15]