"占便宜"是人之常情。 谁不爱买打折的好东西呢？ 然而，在资产的世界里，有些"便宜"可能布满了陷阱，看似诱人的交易背后，可能隐藏着让你不堪重负 的"负债"。 2017年，富力地产以近190亿元收购万达旗下70多家酒店，价格仅为市场估值的6折。 平均两亿多一间豪华酒店，我记得当年业内人士都说"捡了大便宜"。 富力一夜之间成为"全球最大豪华酒店业主"，坐拥近90家酒店资产。这场"世纪交易"让所有人都觉得富 力赚翻了。 然而现实却是残酷的反转剧： ...... 一个看似"捡便宜"的神级操作，最终带来了一个大包袱。 重资产的流动性陷阱：酒店属于重资产，投资巨大，变现周期长，流动性差。一旦市场下行或经营不 善，很难快速脱手，反而会持续消耗现金。 忽略了现金流的脆弱性：过于乐观地估计了未来的经营现金流，低估了潜在的风险（如经济周期、突发 事件如疫情）。当现金流断裂，再庞大的"资产帝国"也会迅速崩塌。 富力并非买贵了，而是错把"负重"当成了"资产"，陷入了只看估值和规模，不看现金流现实的扩张陷 阱。 二 从上面的案例中，我们能学到什么？ 为什么？ 答案只有一句话： 没有现金流的，不是资产，是负债。 富力收购的，是一堆缺乏自 ...