平安证券(香港)发研究报告，首次覆盖伟仕佳杰(856.HK)，给予"强烈推荐"评级，目标价9.16港元。 穿越周期稳健增长的IT分销龙头。伟仕佳杰是亚太地区领先的科技产品解决方案及IT服务平台。公司作 为IT分销商处于行业中游，通过对接上游品牌商与下游渠道商，构建IT产品通往终端客户的核心通路。 由于头部分销商拥有全域终端客户的覆盖能力，使得品牌商仅需直接与分销商对接便可以低成本接触到 广泛的客户，大幅降低了库存管理、销售团队扩张、市场需求匹配及售后运维等环节成本，奠定其在产 业链中的关键地位。分销行业因天然低毛利率属性，对资金周转效率与精细化运营能力要求严苛，形成 较高准入门槛，新晋者与中小企业难以快速突破。行业规模效应显著，头部企业通过规模化运营构筑强 竞争壁垒，强者恒强格局日益凸显。公司目前已与超300家世界500强品牌商建立深度合作，覆盖超5万 个销售渠道，龙头竞争优势显著。回顾过往业绩，公司运营管理出色，财务指标稳健。 东南亚市场全速启动增长引擎，释放亚太地区最强发展动能。随着数字化需求激增、云服务扩张、AI 等技术驱动东南亚数据中心市场呈爆发式增长。公司精准捕捉东南亚发展机会，在分销渠道覆盖方面， ...